Рождество подарит доллару рост
22.12.2008 12:38 Суматоха, охватившая рынки на прошлой неделе из-за череды
событий, повлиявших в целом на общую макроэкономическую ситуацию, плавно спадет
к 25 декабря – дню, когда весь католический мир встречает Рождество. Эксперты
обещают подарки: небольшой рост доллара и стабилизацию цен на рынке
энергоресурсов. Главной новостью прошлой недели стало решение ФРС США
закрепить базисную ставку в диапазоне 0,00-0,25%. Таких радикальных действий
рынок не ждал, ответив масштабными покупками европейской валюты, которая за
последующие два дня (с 16 по 18 декабря) выросла против доллара на 7,6%,
коснувшись трехмесячного максимума - отметки $1,47. Такая динамика продлилась
недолго: участники рынка поспешили зафиксировать прибыль, что привело к
мгновенному падению котировок пары евро/доллар. Недельную сессию они закрывали
уже на отметке $1,392. Не менее важным событ
добычи нефти на $4,2 млн баррелей в день по сравнению с сентябрьским уровнем.
Рынок отреагировал неоднозначно: фьючерсные контракты на высококачественную
нефть марки Light Sweet c поставкой на январь 2009 года протестировали отметку в
$40. Но этим рынок не ограничился – в пятницу последний контракт был заключен
уже при цене в $33,87 за один баррель сырой нефти. Не долго думая, большинство
экспертов поспешили заявить, что прежние механизмы ценообразования на рынке
энергоносителей уже не работают, и что организация стран-экспортеров нефти
бессильна в сложившейся ситуации. Однозначно утверждать этого нельзя. "Есть несколько
факторов, которые оказывали определенное понижающее давление на стоимость нефти;
– рассказывает Андрей Кабанов, генеральный директор инвестиционного холдинга
"Адекта-Капитал". - Это: большие накопленные запасы, снижение реального спроса,
временной фактор". Действительно, принятые на встрече ОПЕК решения вступят в
силу только с началом следующего года. Поэтому рынок может почувствовать
реальное сокращение предложения только в середине-конце января. Некоторое влияние на рынок оказывают и слухи, прежде всего,
связанные с замедлением темпов экономики Китайской Народной Республики. Однако
аналитики Международного Валютного Фонда эти опасения не подтверждают,
по-прежнему прогнозируя рост китайского ВВП в 2009 году на уровне 9,3%. Определенный вклад в сегодняшние события вносят спекулянты.
Андрей Кабанов подтверждает это мнение: "Если раньше хедж-фонды играли на
повышение, то почему сегодня они не могут играть на понижение?!" По словам
эксперта, в начале 2008 года на каждый доллар, потраченный по нефтяным сделкам
спот (реальные контракты), приходилось пять долларов, заключенных в "нефтяных"
деривативах. Сегодня оборот рынка финансовых производных уменьшился. Тем не
менее, не стоит забывать, что каждый фьючерсный контракт предусматривает
возможность физической поставки продукта и может быть перепродан на реальном
рынке. Поэтому, если контракты спот заключаются по цене $40 за баррель, игрокам
ничего не стоит сыграть на понижение и перепродать фьючерсы, купленные, к
примеру, по $33, на реальном рынке по цене $39 за один баррель сырой нефти. Убедиться в спекулятивном характере рынка нетрудно.
Достаточно проанализировать котировки фьючерсов на разные сорта нефти,
торговавшихся в пятницу. Если последний контракт на сырую нефть марки Light
Sweet c поставкой на 1 января 2009 года был заключен на Нью-Йоркской Товарной
Бирже по цене $33,87, то те же фьючерсные январские контракты на поставку
российской нефти марки URALS закрыли торговую сессию РТС при цене $42,12 за один
баррель сырой нефти. Однако качество российской нефти значительно хуже, чем
качество американской Light Sweet или британской Brent. Если американские сорта
light, в том числе Light Sweet, содержат менее 1% сернистых остатков, то
концентрация серы в российской нефти марки Urals превышает 2%. "Предстоящая неделя пройдет на малых оборотах, – полагает
Эдуард Коваленко, аналитик компании UMIS, - нам предстоит увидеть так называемый
"тонкий рынок". Эксперт предостерегает, что именно тонкий рынок, то есть период
времени, когда объемы торговли незначительны, хранит множество опасностей: ведь
чтобы спровоцировать серьезные колебания нужно затратить минимальное количество
ресурсов. В четверг-пятницу работать будут только азиатские площадки, компанию
им составит российские РТС и ММВБ. Пожалуй, единственным значимым событием этой
короткой "пятидневки" станет выход пересчитанных данных по объему ВВП
Соединенных Штатов в III квартале 2008 года. Этот пресс-релиз участники рынка
смогут изучить уже во вторник, в 16-30 по московскому времени. Скромный рост доллара – таков прогноз опрошенных dpmoney
аналитиков до конца 2008 года. Так Андрей Кабанов предполагает, что котировки
пары евро/доллар устремятся к отметке $1,37, где и проведут оставшееся время.
Менее точный прогноз дает Эдуард Коваленко – диапазон $1,35-1,40. Перспективы рубля обрисовывает аналитик банка "Викинг"
Михаил Рамзаев: "Пока нефть держится на минимальных уровнях, Центральный Банк
России будет вынужден дальше девальвировать рубль. Кроме того, на мировых рынках
намечается укрепление доллара. Поэтому мой прогноз по паре доллар/рубль – 28,5
рублей за один доллар, курс же европейской валюты будет стремиться к уровню 39
рублей 30 копеек за один евро.
