Доллар упал прочно, и ему не подняться
27.06.2008 14:10 Свое мнение высказывает издатель влиятельного
информационного бюллетеня Block Traders' ETF Monitor Питер Вей. В то время, как доллар, по моему мнению, бывал
перепроданным в краткосрочном периоде, когда евро добиралось
до $1,6, я не считаю, что сейчас мы можем рассуждать об изменение
негативного тренда валюты США. История показывает нам, что с момента выхода
доллара в 1971 году из Бреттонвудской системы фиксированных валютных курсов
(система золотовалютного стандарта стран ООН, основанная в 1944 году, по которой
США обязывались менять доллары на золото), мы наблюдали только четыре
завершенных валютных тренда, в течение которых доллар то укреплялся, то снова
слабел. Эти циклы длились где-то по 7-10 лет каждый. Тренд - это не
улица с односторонним движением. Он подвержен неустойчивости, которой можно
объяснить как наше нынешнее положение, так и то, что случилось в 2005 году,
когда почти весь год доллар крепчал. Активы проходят через позитивные или негативные тренды
вследствие фундаментальных причин. И эти тренды не заканчиваются, пока
фундаментальные причины не исправляются, или хотя бы не начинают исправляться.
Вот что приводит нас к главной причине негативного тренда доллара, котор
начался в феврале 2002 года. В конце 2001 американский дефицит бюджета достиг 4,5% ВВП,
что исторически обозначало неизбежность валютного кризиса, или, по крайней мере,
снижения стоимости доллара. Но, достигнув тех самых 4,5% ВВП, с тех пор дефицит
не сократился, а, напротив, только вырос - до 6% ВВП к апрелю 2007. Торговый
дефицит, который в значительной степени влияет на бюджетный дефицит, растет со
скоростью $60 млрд в месяц. Неужели инвесторы должны поверить, что некоторые
позитивные экономические отчеты за несколько месяцев решат проблему с
бюджетным и торговым дефицитом страны? Есть и другие причины, не позволяющие
смотреть в будущее доллара с оптимизмом. Среди них: учетные ставки в США самые
низкие в мире, после Японии, экономика находится в состоянии рецессии, в стране
продолжается кризис недвижимости и спад потребительского доверия, 28 миллионов
человек получают талоны на продукты (в США это так называемые food stamps,
которые выдаются нуждающимся - прим. dpmoney), 7% ссуд на покупку жилья
просрочены. Наконец, уже четыре месяца подряд рынок рабочей силы в США
находится в негативе, даже если воспользоваться методами подсчета Бюро трудовой
статистики, которые частенько заставляют множество экономистов почесывать в
удивлении затылки. В настоящий момент, 2,7 млн американских работников полностью
исчерпали свои трудовые пособия, но по-прежнему не имеют перспектив
трудоустроиться. Они больше не относятся официально к рабочей силе и не
учитываются, как безработные. Инфляция постоянно растет, но я не думаю, что ФРС
желает сражаться с ней путем повышения учетных ставок, а не удержанием их на
низком уровне для стимуляции экономического роста. В заключении хочу сказать,
что за последними позитивными новостями о долларе стоит всего лишь корректировка
его курса в короткой позиции перепроданности, а не завершение негативного
тренда. По информации Forbes
