Рекомендация. Покупаем "Мечел"
23.07.2008 14:59 Николай Сосновский, аналитик "Собинбанка": "Это говорит о том, что "Мечел" после проверок ФАС все же поддался
навязываемым правилам игры. Предложением металлургов был переход на долгосрочные
контракты для участников рынка. До этого момента практически все поставки
"Мечела" осуществлялись по спотовым контрактам. "Мечел" заключил соглашения на поставки коксующегося угля крупнейшим
российским металлургическим комбинатам с фиксированной ценой на третий квартал
текущего года. По мнению компании, подписание подобных соглашений отвечает
интересам, как производителей, так и потребителей коксующегося угля, а также
позволяет сделать рынок более прозрачным и предсказуемым. Все это, конечно,
верно. Однако спотовые цены доходят до $300 за тонну, при том, что долгосрочные
поставки контрактуются по 200 долл. за тонну. С одной стороны компания хеджирует
риски и становится более предсказуемой, с другой, теряет возможность максимально
эффективно использовать ценовую динамику, быть гибкой. Пока не известно, какой объем продаж переводится со спотовых контрактов на
долгосрочные, также как неизвестны и цены. Если компании удастся выгодно
развернуть ситуацию для себя, то переход может быть позитивен, по крайней мере,
не негативен. Однако если же средняя цена реализации и будет существенно меньше,
то могут пострадать финансовые результаты компании. Мы подтверждаем рекомендацию
"Покупать" акции "Мечела" со справедливой ценой на конец года в
$86,6 за акцию".
