Citi советует продавать ВТБ
02.10.2008 15:37 Несмотря на негативные события в российском финансовом
секторе, которые не случились внезапно, а назревали в течение последних 4-3
месяцев, многие крупные инвестиционные компании до сих пор рекомендуют
покупать акции российских банков, в том числе и акции ВТБ. В их числе "Тройка Диалог". Эксперты
"Тройки" рекомендует "покупать" АДР на акции ВТБ и справедливую
стоимость называют на уровне $6,89, что предполагает 75% рост их цены. В
"Ренессанс Капитале" справедливую стоимость прогнозируют на уровне $4,6 за одну
АДР на акции ВТБ, правда, рекомендуют "держать" эти акции. В Альфа-Банке прогнозируют стоимость акций на уровне
$0,0054, что предполагает более чем двухкратный рост от текущих уровней. Список
инвестдомов, выдающий такие же рекомендации, можно продолжать и далее. Но
акции ВТБ от этого все равно не растут. Впрочем, из общей массы оптимистов в отношении акций
ВТБ уже выделился UniCredit. Но несмотря на то, что в UniCredit рекомендуют
продавать акции ВТБ, тем не менее, прогнозная цена акции остается на 40% выше
рыночной. Citigroup Investments поступили радикально: здесь бумагам
ВТБ присвоили рекомендацию "продавать", а справедливую стоимость указали на
12,5% ниже рыночной. Действительно, чего хорошего можно ожидать от банка, на
балансе которого 139,34 млрд ценных бумаг (без учета ВТБ-24) и все
относятся к корпоративному сектору, государственных ценных бумаг у ВТБ попросту
нет. Учитывая падение цен акций, которое длится почти полгода без
остановки, и непрекращающуюся череду дефолтов по корпоративным облигациям,
нетрудно предположить, что прибыльность ВТБ окажется под угрозой. Вадим Огнещиков, управляющий активами UFG Asset Management,
последние 3-4 месяца сохранял негативную точку зрения на перспективы
деятельности ВТБ и выражал сомнения по поводу роста стоимости его акций.
Такого мнения он продолжает придерживаться и сейчас, - "ВТБ демонстрирует
высокую волатильность доходов, которые сильно зависят от финансовых рынков", -
говорит он. "Если уж так не терпится приобрести акции банковского
сектора, то на рынке есть альтернативы, например, Сбербанк", - заключает Вадим
Огнещиков. Непонятным остается, что же заставляет большинство
аналитиков, сохранять рекомендацию на покупку акций ВТБ. Что
мешало, например, экспертам UniCredit и Citigroup Investments
рекомендовать к продаже акции ВТБ хотя бы месяцем ранее, когда они стоили в два
раза больше, чем сейчас?
