АКЦЕНТЫ НЕДЕЛИ: Суровые будни уходят, за ними другие придут
03.10.2008 17:28 За последнюю неделю два раза приостанавливались торги по
облигациям на бирже ММВБ. Такого не происходило ни разу за последние 10 лет. Вопрос о том насколько финансовый кризис затронет реальный
сектор, более не актуален. Уже затронул. Количество эмитентов облигаций не
способных обслуживать свои обязательства перевалило за 12 и говорит само за
себя. Последний, кто допустил технический дефолт это "Новосибирский оловянный
комбинат", между прочим, монополист, в своей отрасли. Откуда в очередной раз вылезет долговая проблема инвесторы
не намерены размышлять и продают облигации. Уже в понедельник долговые бумаги
"Дикая Орхидея" и "Урса Банка" упали более чем на 10%, во вторник подобная
участь постигла долговые бумаги "Сорус Капитал" и "Адамант Финанс". Хотя считается, что риски на долговом рынке ниже чем на
рынке акций, но в действительности это не так. Облигации могут падать в цене так же стремительно как и
акции, чему не могут помешать даже государственные гарантии. Обязательства АИЖК,
русского варианта Fannie Mae и Freddie Mac, в любом случае будут погашены и в
качестве заемщика сомневаться не приходится. Тем не менее, в начале недели торги
по ним были остановлены по причине существенного падения. К настоящему времени долговые бумаги многих качественных
заемщиков уже предлагают двухзначные доходности. К числу таких эмитентов
относятся Сбербанк, ВТБ, "Руссгидро", "Газпром" и пр. По некоторым доходность
достигает 20% годовых. До тех пор пока такая ситуация будет сохранятся, т.е.
пока качественные долговые бумаги не начнут пользоваться спросом, рынок акций
будет предоставлен сам себе и ждать роста цен акций не
приходится.
