Шортинг запретили, но биржи это не спасло
13.10.2008 13:18 На фондовых площадках всего мира последние две недели царит
настоящая паника. Власти борются с ней разными способами, включая и временный
запрет на осуществление торгов, который вводится на самых разных биржах, от
Москвы до Милана. В США Комиссия по ценным бумагам и биржевым операциям (SEC)
запретила шортселлерство - тактику игры на бирже, в которой трейдеры
зарабатывают на падении стоимости акций, а не на росте. Запрещен шортинг акций
более 800 финансовых компаний, которые так или иначе вовлечены в работу с
ипотечными ценными бумагами и другими "токсичными" активами. Длившийся 13 торговых дней подряд запрет на шортинг был
отменен 9 октября, и в финансовом секторе фондового рынка вновь стали играть по
прежним правилам. Акции банка Morgan Stanley, одного из немногих "выживших"
представителей инвестбанкинга США, в тот день упали на 26%, а на следующие день
потеряли еще 24%. Среди крупнейших неудачников торговой сессии 9 октября
страховые компании Prudential Financial и Hartford Financial Services Group. Споры о том, помог ли временный запрет на шортселлерство, не
утихают. С 19 сентября по 9 октября (время действия запрета) индекс Standard
& Poor's 500 потерял 21,5%. А падение более близкого к финансовому сектору
индекса KBW Bank составила 33%. Этих данных вполне достаточно, чтобы сделать
вывод: регуляторы пытаются наказать невиновных. Некоторые рыночные аналитики уверены, что за действиями SEC
скрываются не экономические, а политические причины - власть хочет показать
людям, что она уделяет внимание рынку. Но на деле именно регуляторов надо винить
за распространение порочной практики недостоверной финансовой отчетности крупных
финансовых институтов США, которая и помогла создать нынешний кризис. Если запрет SEC и оказал какое-то воздействие на рынки, то
лишь негативное. Он усилил биржевую волатильность, так как инвесторы, которых
лишили возможности хеджировать длинные позиции, были вынуждены сбрасывать акции.
Влиятельные игроки, которые обеспечивали значительную долю
ликвидности рынка опционов, сократили продажи опционов на финансовые активы во
время запрета, так как не могли прикрыть короткие позиции, как утверждает
исполнительный вице-президент фирмы по торговле опционами Xpress Питер Боттини.
Он считал, что рынок опционов воспрянет после окончания действия запрета, однако
пока этого не произошло. По информации Businessweek.
