Андрей Костин: "Я бы купил акции ВТБ сейчас. Но не на что"
21.10.2008 18:09 На вопрос dpmoney о возможном байбэке (buyback, выкуп
компанией собственных акций на открытом рынке - dpmoney). Андрей Костин
рассказал, что банк не готов покупать сейчас, пока финансовый кризис проходит
острую фазу. "Нелогично, когда государство увеличивает наш капитал с
помощью субординированного кредита, а мы снова его уменьшаем, выкупая акции на
свой баланс", - говорит банкир. По мнению Андрея Костина, государство
предоставляет банкам деньги затем, чтобы те кредитовали реальную экономику, а не
зарабатывали на финансовых операциях. Хотя, как считает Андрей Костин, еще более
эффективным для стабилизации экономики было бы тратить государственные средства
не только на предоставление необеспеченных кредитов Центробанком, но и на выкуп
сильно подешевевших качественных активов, например, пакетов акций и облигаций
хорошо работающих компаний. "На наш взгляд, осуществление ВТБ выкупа акций со вторичного
рынка будет полностью соответствовать рациональному поведению менеджмента в
рамках модели управления акционерным капиталом, - комментирует эффективность
выкупа Артем Абалов, начальник аналитического отдела ОАО "УК "Арсагера". -.
Плюсы такого решения очевидны. Прежде всего, это приведет к росту стоимости
акции, отчего получают выгоду все остающиеся в капитале банка акционеры, в том
числе государство. Кроме того, выкуп и погашение части акций увеличит
рентабельность собственного капитала банка. При этом объемы деятельности банка
не претерпят сильных изменений, ибо доля собственного капитала в валюте баланса
ВТБ высока (например, больше чем у Сбербанка)". Пакет акций ВТБ, купленный во время IPO весной прошлого
года, Андрей Костин, по его словам, продолжает держать, несмотря на то, что его
стоимость снизилась более чем в четыре раза. Более того, он уверяет, что купил
бы еще акций ВТБ сейчас, но не располагает свободными деньгами. "В субботу
отказался от вознаграждения члена совета директоров "Роснефти", - заявил dpmoney
президент ВТБ. В самом банке также, возможно, топ-менеджеры откажутся от годовых
бонусов. Вопрос об этом будет рассматриваться в ближайшее врем
что в первую очередь банк может начать скупку своих долговых обязательств, с
тем, чтобы сократить расходы на их обслуживание. Но пока конкретных решений по
этому вопросу не принято. По поводу повышения ставок по действующим кредитам Андрей
Костин отметил, что банк уже договаривается с некоторыми корпоративными
клиентами, получившими кредиты по льготным ставкам, об изменении условий
кредитования. Что касается повышения ставок по кредитам населению, такая
возможность тоже рассматривается. "Я считаю, что ставки по кредитам для населения не должны
подниматься серьезно", - заверяет Андрей Костин. Но повышение стоимости
ресурсов, в частности, рост ставок по депозитам населения – объективная
реальность, с которой банк вынужден считаться. Так что повышение ставок по
кредитам населению со стороны ВТБ не исключено. Тем более, что в кредитных
договорах банка соответствующий пункт имеется. СправкаПо данным финансового отчета ВТБ за первое
полугодие 2008 года, собственный капитал банка на 30 июня составлял $17,2 млрд.
В то же время рыночная капитализация ВТБ, то есть произведение цены акций на их
количество, сейчас не превышает $8 млрд. То есть банк оценивается рынком вдвое
дешевле собственного капитала.
