Хватит падать
28.10.2008 14:32 Российский рынок потерял уже слишком много - 76% за пять
месяцев движения к дну. Хуже было только в США времен великой депрессии – тогда
отрицательная динамика за океаном составила -87%. В нынешнем кризисе фондовые
индексы США потеряли примерно 44%, указывают аналитики компании, можно считать,
что в США наблюдается обычная рецессия. В подтверждение этого вывода эксперты
"Тройки Диалог" обращаются к статистике наиболее значительных мировых кризисов.
Средний показатель движения рынка от вершины к дну – 45%. "Обычно при значительном замедлении роста мировые рынки в
среднем падают на 45% за 19 месяцев. В США темпы снижения оказались примерно
такими, какими и должны быть в период рецессии, однако не за 19, а за 13
месяцев", - подчеркивают аналитики Кингсмилл Бонд и Андрей Кузнецов. "В среднем рынки достигают дна через шесть месяцев после
начала рецессии и за 8 месяцев до ее конца. Если считать, что рецессия в США
началась лишь недавно, то получится, что для достижения дна американскому рынку
потребуется еще 3–6 месяцев, даже если сейчас мы наблюдаем обычную рецессию", -
считают эксперты. В "Тройке Диалог" полагают: если в США происходит
обычная рецессия, тогда масштабы падения российского рынка можно считать уже
вполне достаточными, оно было более быстрым и более значительным. Стоит указать,
что отечественные рынки переживали и худшие времена – в 1998 году индекс РТС
потерял более 90%. Но этот кризис в своем аналитическом обзоре "Тройка Диалог"
не учитывает. К негативным особенностям нынешнего кризиса в "Тройке
Диалог" относят гигантский объем заемных средств, слишком большую роль
хеджфондов и ограниченность предложения нефти. Глобализация, на их взгляд, также
играет в кризисе значимую негативную роль: "все процессы в мире стали более
взаимосвязанными, а значит, банкротство угрожает намного большему числу стран и
компаний". Все эти факторы будут формировать негативный новостной фон. Позитив в "Тройке Диалог" видят в следующем: правительства
осознают опасность повторения 1929 года и вливают огромные денежные средства в
финансовую систему. Также важно, по мнению экспертов то, что китайская экономика
продолжает расти; а большинство стран с развивающейся экономикой оказались
относительно хорошо подготовлены к кризису, перед началом спада их акции не были
переоцененными. Тем не менее, главные процессы будут происходить на фондовых
площадках за океаном. Америка будет определять биржевую погоду, считают эксперты
"Тройки Диалог". И если там кризис кредитования приведет к гораздо более
серьезному экономическому спаду, чем обычно, тогда всем остальным странам
"следует ожидать дальнейшего движения вниз". Когда
будет достигнуто дно?
