Оценка: почему снижаются резервы – аналитики "Райффайзенбанка"
30.10.2008 14:32 По их мнению, рекордное снижение – на $31 млрд - резервов
ЦБР, случившееся на прошлой неделе, более чем на 50% обусловлено очень
существенным ослаблением евро и фунта относительно доллара в этот период. "За
неделю с 17 по 24 октября курс евро упал на 5.9%, а фунт – почти на 8%.
Учитывая, что евро и фунт в резервах ЦБ занимают около 40% и 10% соответственно,
за счет курсовых колебаний валютные резервы должны были потерять около $16
млрд", заявили эксперты банка. Остальная доля снижения резервов, по их выводам, приходится
на переоценку активов и продажи валюты ЦБ на внутреннем рынке. "По нашим
оценкам, Банк России продал на прошлой неделе около $10-$12 млрд на фоне оттока
капитала и ожиданий ослабления рубля. Судя по форвардным контрактам на рубль,
паника на этом рынке также стала стихать – рублевые ставки NDF на 1 месяц
снизились до 30% с 70% в пятницу", - подчеркнули аналитики
"Райффайзенбанка". Однако, даже если отток капитала на время ослабнет, давление
на рубль начнет оказывать слабый текущий счет, считают в "Райффайзенбанке". "В
связи с падением цен на нефть мы ожидаем снижения торгового сальдо в ноябре
более чем в два раза, а текущий счет может обнулиться. Ситуацию может усугубить
снижение физических объемов экспорта нефтепродуктов для минимизации потерь от
так называемых "ножниц Кудрина", уменьшение экспортных пошлин происходит с
запаздыванием к падению цен на нефть", - подчеркнули аналитики
банка.
