"Тройка Диалог": плюсы девальвации
10.11.2008 15:54 При низких ценах на сырье ($50 за баррель нефти) объем
российского товарного экспорта уменьшится вдвое, а сальдо счета движения
капитала станет отрицательным. Дефицит капитального счета составит около $50
млрд, при неизменном валютном курсе возникнет дефицит бюджета и счета текущих
операций, говорится в стратегическом обзоре "Тройки Диалог", на который
ссылается "Финмаркет". Между тем, более дешевый рубль стимулировал бы
производителей, ориентированных на внутренний рынок, и повысил бы рентабельность
экспортеров, отмечают аналитики инвесткомпании. "По нашим оценкам, при
30-процентном ослаблении рубля прогнозный коэффициент "цена/прибыль на 2009 год"
для индекса РТС будет составлять 5,4, а "цена/балансовая стоимость на 2009 год"
- менее 1,0. Кроме того, уменьшение доходов от продажи сырья побудило бы
правительство провести ряд реформ, а компаниям - сосредоточить ресурсы лишь на
наиболее рентабельных проектах", - говорят они. Аналитики подчеркивают, что если сырье подешевеет, это будет
оказывать давление на обменный курс рубля. Правительство в состоянии
поддерживать рубль, имея значительные валютные резервы, однако может и перейти к
политике свободного колебания валютных курсов. Политика свободного плавания, в
свою очередь, позволит реальному эффективному курсу рубля вернуться на уровень
2005-2006 годов. В реальном выражении рубль может потерять 15-17%. Не все эксперты финансового рынка согласны с такой оценкой.
Так, аналитики Альфа-банка ранее выражали сомнение в том, что ослабление рубля
может поддержать рост ВВП. Они считают, что при первых признаках девальвации
россияне начнут покупать валюту, истратив на это до 70 млрд рублей. Впрочем, официальные лица и ряд видных экспертов до сих пор
опровергали возможную девальвацию рубля.
