Китай придавит доллар и поднимет сырье
24.11.2008 19:12 Новость достойна дальнейшего обсуждения. Анонсированный
финансовый план Китайской Народной Республики может в будущем серьезно изменить
положение на международных рынках. В деталях решил разобраться корреспондент
dpmoney. Правительство Поднебесной 10 ноября объявило, что экономику
страны в скором времени ждут государственные инвестиции, исчисляющиеся суммой в
$600 млрд. В тот день основной китайский фондовый индекс CSI 300 вырос на 7,4%,
нефть марки Brent подорожала на 6%, а фьючерсы на медь показали рост в 8,4%. На
фоне погружения большинства развитых стран в рецессию и повсеместного падения
фондовых индексов, китайская инициатива выглядела чудом. $586 млрд – именно столько Китай собирается потратить на
оздоровление национальной экономики в течение следующих двух лет. Инвестиции, по
словам представителей КНР, будут направлены в реальный сектор: на строительство
нового жилья и развитие инфраструктуры страны. $145 млрд из обозначенной суммы
будет выделено из государственного бюджета, главную же нагрузку распределят
между собой суверенные и инвестиционные фонды страны, большая часть активов
которых находится на балансе резервного фонда Китая. Международный резервный фонд Китая, по расчетам экспертов,
составляет сегодня порядка $1,9 трлн. Именно оттуда власти социалистической
республики могут почерпнуть нужные средства. Главный вопрос, которым задаются на
данный момент инвесторы по всему миру: какова же сама структура китайского
резервного фонда и к чему приведет трата почти трети накопленных ранее средств?!
Точных цифр и четких ответов в силу особенностей китайского политического режима
получить практически невозможно, поэтому аналитикам остается порой только
гадать. Экспертов больше всего волнует не столько перспективы самой
китайской экономики, сколько мировые последствия реализации данного плана.
Инвестировать сумму в полтриллионна долларов можно только одним образом:
необходимо, пускай постепенно, распродать на рынках часть сверх ликвидных
активов из резервов страны, затем уже конвертировать аккумулированные средства в
китайский юань и, наконец, непосредственно направить их в реальный сектор
экономики. Вот тут и возникает вопрос: что именно будет продавать Китай, и на
каком из рынков действия этой страны могут отозваться эхом мирового
масштаба. Последние данные говорят, что объем американских
казначейских облигаций (treasuries) в структуре резервного фонда Китая
составляет $519 млрд. Именно с частичной ликвидации данных активов может начать
Китай. По словам Антона Табаха, аналитика компании «Тройка Диалог», продажа
казначейских облигаций США может вызвать волну повышения ставок по ним, дабы
существующий спрос на суверенные обязательства Соединенных Штатов оставался на
прежних уровнях. Сегодня, когда дефицитный бюджет США, как никогда,
зависим от устойчивых внешних займов, вынужденное повышение ставок по
казначейским обязательствам существенно затруднит обслуживание финансовых
ресурсов, необходимых для преодоления разворачивающегося финансового
кризиса. Другой важной проблемой, которую выделяет Александр Осин,
главный экономист УК «Финам», может стать заметное снижение мирового спроса на
доллар. Дело в том, что в структуре международного резервного фонда Китая, как и
во многих других странах, американский доллар занимает доминирующее положение.
Инвестиции же в национальную экономику страны потребуют конвертирования
резервных долларов в китайские юани. Такой поворот событий, по мнению Александра
Осина, может привести к плавной коррекции доллара, который последние четыре
месяца показывает уверенный рост против большинства мировых валют. Прогноз
экономиста на следующие два месяца – целенаправленное движение к отметке $1,31
за евро. Тем не менее, это вовсе не означает, что курс юаня вскоре
ждет сильнейший рост. Сегодня Китай вынужден стимулировать замедлившееся
производство внутри страны за счет наращивания объемов денежной массы, что в
свою очередь приводит к ослаблению национальной денежной единицы и повышению
инфляционного давления. Ну и, наконец, позитивным фактором для инвесторов может
стать прогнозируемая акселерация темпов производственного роста Китайской
Народной Республики. Ведь развитие инфраструктуры внутри страны ведет к
значительной интенсификации производственных процессов во всех сегментах
национальной экономики. По оценкам Международного Валютного Фонда, рост ВВП
Китая составит только в 2009 году 9,3%, в 2010 это будет уже 9,8%, а в 2010 и
вовсе 10%. А такие перспективы не могут ни радовать мировых поставщиков сырья, в
частности Россию.
