"Роснефть"="Газпром"
09.12.2008 17:25 До потрясений, которые фондовый рынок испытал по вине
кризиса, акции "Газпрома" почти всегда стоили дороже бумаг "Роснефти". Еще
в мае разница в стоимости бумаг в пользу "Газпрома" составляла 90 рублей
(практически четверть), а в начале года - больше 120 рублей. "Если посмотреть годовой график, то становится понятно, что
переоценка этих бумаг приходится как раз на период обновления годовых минимумов.
В то время на рынке царили панические настроения и ни о какой логике речи не
шло. Цены формировались на сиюминутных порывах. Выравниванию акций этих двух
эмитентов в цене, помимо панических настроений инвесторов, способствовала еще и
величина просадки рынка", - отмечает Наталья Лесина из ГК "Алор". Индекс ММВБ
потерял 74,90% от своих максимумов. Одинаковая цена акций не означает, что компании сравнялись
по своим фундаментальным оценкам, поясняет начальник управления инвестиционных
проектов Москоммерцбанка Владимир Бушуев. "Просто в текущий момент так сложилось
соотношение спроса и предложения. Я уверен, что при стабилизации рынков цены
акций приблизятся к своим справедливым оценкам, основанным на финансовых
показателях компаний, а их соотношение цен за одну акцию восстановится на
докризисном уровне", - говорит эксперт. "В чем идея? Цена акций "Роснефти" на ММВБ почти сравнялась
с "Газпромом", и почти сравнялась с МТС. Какой вывод? Надо смотреть количество
акций. Капитализация "Газпрома" в два раза больше капитализации "Роснефти", –
добавляет аналитик ИФД "КапиталЪ" Виталий Крюков. В текущей ситуации акции практически всех отечественных
компаний значительно недооценены. На "нефтянку" дополнительное давление
оказывает еще и дешевеющее "черное" золото. "Фундаментальная оценка "Роснефти" и "Газпрома"
определяется, прежде всего, ценами на нефть. Экспортная цена на газ следует за
мировыми ценами на нефть с лагом в 6 месяцев. А точно прогнозировать цены на
черное золото сейчас достаточно сложно", - говорит начальник отдела рыночного
анализа Собинбанка Александр Разуваев. Обе бумаги являются "любимчиками" главного покупателя
фондового рынка на протяжении последних месяцев – ВЭБа. Дальнейшее поведение
акций "Газпрома" и "Роснефти" будет в большей степени зависеть от настроений
инвесторов и ситуации на мировых площадках, в меньшей – от финансовых
показателей компаний и корпоративных новостей. "На мой взгляд, российский рынок, также как акций "Газпрома"
и "Роснефти" сейчас находится в рамках бокового тренда. Акции могут расти и
падать в пределах определенного коридора в зависимости от текущей
конъюнктуры и настроений инвесторов. Однако маловероятно, что они упадут ниже
своих минимальных значений, а именно: 90 рублей по "Роснефти" и 100 рублей по
акциям "Газпрома", - прогнозирует Владимир Бушуев. "Акции "Газпрома" и "Роснефти" стоит покупать только на
долгосрочную перспективу, в краткосрочном периоде сохранится высокая
волатильность по бумагам компаний. Я бы не ожидал сильного роста по акциям
компаний до восстановления устойчивой восходящей динамики цен на нефть", -
рекомендует Виталий Крюков. "Что лучше для вложений на 2009 год Роснефть или Газпром?
Если вы верите в поглощение "Сургута" "Роснефтью" – "Роснефть", если нет –
"Газпром", - по-прежнему предан своей идее Александр Разуваев. Отдает предпочтение "Газпрому" и руководитель управления
фондовых операций УК "Трансфингруп" Равиль Юсипов. "У "Газпрома" значительно
меньше финансовый долг и цена на газ менее волатильна. У "Роснефти" - высокий
долг и его надо рефинансировать и, в отличии от "Лукойла", "Роснефть" имеет
слабые позиции в секторе нефтепереработки - в самом маржинальном секторе", -
поясняет свою позицию эксперт.
