Зловещий коэффициент тянет рынки вниз
10.12.2008 18:59 Падение рынка акций во всем мире может продолжиться согласно
показателю Q Тобина, который соотносит рыночную стоимость компании с ее
восстановительной стоимостью, пишет Bloomberg. Восстановительная стоимость отражает сумму,
необходимую для замены активов новыми в текущих условиях. Показатель, придуманный Тобином в 1969 году, показывает,
что индекс S&P500 все еще переоценен по сравнению с замещающими активами.
Несмотря на то, что 39%-ое падение индекса в этом году опустило цены на акции
ниже восстановительной стоимости, эксперты говорят, что в условиях дефляции
значение коэффициента может испытать дальнейшее снижение. По мнению ряда
аналитиков, индекс S&P500 может потерять еще 55% к 2014 году. Показатель
в настоящий момент приблизился к своему среднему значению, однако не факт, что
он на нем остановится. Вместе с тем, не все аналитики придерживаются столь
мрачных прогнозов. По крайней мере, в ближайшее время, когда исторически велика
вероятность «новогоднего ралли».«Сейчас индекс РТС торгуется с
незначительным снижением по отношению к уровням закрытия ноября, - говорит
Константин Кухоцкий, эксперт Advanced Research. - Фундаментальных предпосылок
для роста в перспективе до конца года мы не видим, поскольку, судя по всему, пик
глобального экономического кризиса еще не пройден. В то же время в случае
относительного затишья на западных рынках ВЭБу по силам организовать короткое
ралли. Большого смысла, с точки зрения поставленных перед ВЭБом задач,
заниматься этим мы не видим, но учитывая характерную для России непрозрачность
принятия решений исключить такой сценарий нельзя. Более вероятным сценарием мы
считаем консолидацию рынка до конца года в диапазоне 600-750 пунктов. Участие
ВЭБа при этом сведется к сглаживанию последствий в случае новой порции негатива
из США».
