Снижение ставки - прощай, оружие!
15.12.2008 15:29 Консенсус прогноз участников рынка показывает, что ожидается
снижение ключевой ставки ФРС на очередном заседании на 50 базисных пунктов с 1%
в настоящее время до 0,5%. Это станет самым низким значением с 1958 года,
отмечает руководитель отдела анализа мировых рынков ИК "Финам" Михаил
Аристакесян. Часть экспертов придерживаются мнения, что снижение по ставке может
составить и 75 базисных пунктов до уровня 0,25%. Однако мировые рынки вряд ли станут бурно реагировать на
действия ФРС. "Ставки настолько низки, что дальнейшее снижение не дает ничего.
ФРС это понимает и совместно с Министерством финансов США проводит другие
мероприятия", - отмечает руководитель управления фондовых операцийУК
"Трансфингруп" Равиль Юсипов. С коллегой соглашается и Михаил Аристакесян. "Мы считаем,
что в ближайшем будущем для всех станет очевидным факт, что ФРС осталась
"безоружной" в борьбе с кризисом. Они понизили ставки до очень низких уровней,
ещё немного и ключевая ставка в США может стать ниже, чем в Японии", - добавляет
эксперт "Финама". Эксперты уже говорили о том, что ФРС надо находить
"экзотические" методы в условиях кризиса. "Что это за методы? Их по сути два.
Первый, это увеличение баланса самого Федрезерва (в настоящий момент около $2
трлн) и вливание средств через банковскую систему в экономику", - рассуждает
Алексей Вязовский из "Калита-Финанс". По сути, это означает запуск "печатного
станка", что негативно отразится на американской валюте. Второй метод - выкуп на открытом рынке казначейских
облигаций для ограничения доходности и приведения в соответствие государственных
ставок, по которым размещается долг США и корпораций. Однако есть серьезные сомнения, что оба эти метода
сработают. Огромные средства, выделенные ФРС, могут просто через механизм
кредитования не дойти до реального сектора и осесть на банковских счетах,
высказывают опасения эксперты. Начиная с 2007 года, ФРС снижала базовую ставку 9 раз с
5,25% до 1%. "ФРС уже в 6 раз за год понизила учетную ставку с целью
снизить стоимость заемных денег на финансовых рынках и стимулировать развитие
экономики, еще в начале года учетная ставка была на уровне 4,25%. В ближайшее
время можно ожидать дальнейшее снижение ставки, вероятно, она единовременно
может быть снижена до 0% либо поэтапно за несколько заседаний ФРС", - считает
начальник управления инвестиционных проектов Москоммерцбанка Владимир Бушуев.
Однако видимого эффекта снижение ставки не принесло. Стимулирования экономики общим объёмом $8,5 трлн и 23
различные программы помощи финансовому сектору, также не показывают заметного
положительного эффекта. Более того, они стали причиной роста бюджетного дефицита
США, который за первые два месяца текущего финансового года, начавшегося в
октябре, уже составил $401,6 млрд. "На эти факты уже начали обращать внимание
участники рынка, чему является свидетельством возобновившееся ослабление доллара
в рамках долгосрочного тренда", - подчеркивает Михаил
Аристакесян.
