Спасительный пузырь или взрыв во имя спасения
19.12.2008 19:44 В последнее время все так пристально всматриваются в
поисках рынка, где надуется следующий пузырь, что чуть не проморгали то,
что у них под носом. Рынок государственных облигаций США – вот где будет
следующий пузырь, пишет CNN. Инвесторы по всему миру покупают обязательства США, опасаясь
вкладываться в какие-либо рисковые активы. В итоге, инвесторы в США получат
крупнейшую за 26 лет квартальную доходность. В настоящий момент четырехмесячные
бумаги торгуются при нулевой доходности, а долгосрочные облигации находятся на
своих исторических минимумах. Как правило, пузыри на финансовых рынках внушают
страх, однако в настоящий момент все совсем не так. Большинство пузырей надувается на рынке, привлекая огромное
количество инвесторов, которые чувствуют, что здесь и сейчас можно сделать много
денег. По мере того, как безумие толпы нарастает, цены растут, пока не наступает
финал, и инвесторы не начинают понимать, что цена актива оторвалась слишком
высоко от фундаментально обоснованной величины. Посое этого цены резко падают –
пузырь лопнул. Инвесторы в государственные облигации США привлекаются
потому, что первые боятся других рынков. Мало кто хочет сделать деньги на рынке
гособлигаций, инвесторы стремятся их хотя бы не потерять. Поэтому эксперты
считают, что сжатие этого рынка может означать восстановление доверия к рынку. К
тому же, дополнительным плюсом снижения доходностей является то, что
правительство США может занимать деньги на поддержку экономики под очень низкий
процент. Тем не менее, сжатие пузыря на рынке гособлигаций не пройдет
безболезненно. Несмотря на то, что большинство инвесторов осело в ликвидных
краткосрочных бумагах, часть их покупает долгосрочные облигации. Но деньги можно
потерять в безопасных бумагах, гарантированных правительством США.
Согласно расчетам ряда аналитиков, быстрый рост доходности 10-летних облигаций
на 1% вызовет 7%-ое снижение в цене. По мнению Андрея Кабанова, генерального директора ЗАО
«Адекта-Капитал», в какой-то мере, схлопывание пузыря Казначейских бумаг США в
его крайнем случае это переломная точка: «Вообще-то такое событие – это дефолт
США. Уничижение доллара, низведение его до уровня обыкновенной денежной единицы.
Это обесценивание активов колоссального количества инвесторов, инвестиционных
институтов, резервов Центральных Банков. Скукоживание рынка такого объема
вложений – коллапс мировой финансовой системы».
