"Мегафону" подтвердили рейтинг
21.12.2008 13:03 "Уровень рейтингов ограничен недостаточной предсказуемостью
финансовой политики "Мегафона" и неопределенностью, связанной с корпоративным
управлением компании", — отметил кредитный аналитик Standard&Poor's
Александр Грязнов. Снижение потенциала роста и усиливающаяся конкуренция на
российском рынке мобильной связи, риск концентрации бизнеса на одной стране,
неопределенность, которую создает находящаяся в процессе становления
нормативно-правовая система, сложная ситуация в отрасли и экономике в целом
также ограничивают рейтинг. Эти риски отчасти компенсируются прочной коммерческой
позицией, которую "МегаФон" занимает на российском рынке, его эффективной
операционной деятельностью, что наглядно демонстрирует позитивная тенденция
операционных показателей компании, и прежде всего рост выручки, EBITDA и
денежных потоков. Эксперты агентства считают, что профиль бизнес-риска
компании соответствует рейтингу инвестиционной категории. Растущий свободный
операционный денежный поток "МегаФона", сильная позиция ликвидности и недавнее
прояснение ситуации со структурой собственности компании будут и далее
поддерживать кредитоспособность и создавать потенциал для повышения рейтингов.
"Прогноз "Позитивный" отражает возможность того, что
рейтинги «МегаФона» могут быть повышены на одну ступень — до инвестиционной
категории, если компания продолжит улучшать свою операционную деятельность в
сложных макроэкономических условиях, поддерживая высокие финансовые показатели,
и продемонстрирует должный уровень корпоративного управления и соответствующую
финансовую политику", — подчеркнул Грязнов. На уровне рейтинга категории "ВВ+" эксперты агентства
ожидают, что уровень долга "МегаФона" не превысит показатель EBITDA более чем в
1,5 раза. Тем не менее более сильная структура капитала не будет являться
требованием для повышения рейтинга до инвестиционной категории. В большей
степени внимание будет концентрироваться на предсказуемости финансовой по
компании, в частности в отношении выплаты дивидендов.
