Новости Москвы

Аналитики рекомендуют "держать" "АвтоВаз"

Французский автомобилестроительный концерн Renault подписал в пятницу со­глашение о покупке 25%+1 акция АвтоВАЗа с акционерами предприятия - инвест­компанией Тройка Диалог и ФГУП Рособоронэкспорт.

Блокпакет АвтоВАЗа обошелся Renault в $1 млрд, которые были выплачены в день подписания соглашения, плюс отложенный платеж, размер которого будет зави­сеть от результатов финансово-хозяйственной деятельности АвтоВАЗа в 2008-2009 гг. (Earn Out). По словам вице-президента по стратегическому планированию Renault Жака Вердонка, этот платеж не превысит $160 млн.

Схема сделки отличается от ранее обсуждавшегося варианта, когда Renault дол­жен был получить 12.8% акций, а после этого ждать ликвидации перекрестной системы владения АвтоВАЗом и преобразования этого пакета в 25% + 1 акцию.

Согласно материалам Рособоронэкспорта, государственная корпорация Ростех­нологии и Renault станут равными акционерами АвтоВАЗа в долгосрочном и пер­спективном партнерстве. После реструктуризации акционерного капитала Авто­ВАЗа, которая завершится в июне 2008 г., Ростехнологии и Renault будут иметь по блокпакету Волжского автозавода.

Согласно подписанным документам, четыре представителя французского концер­на Renault станут членами правления АвтоВАЗа. В совете директоров АвтоВАЗа представители Renault займут три места из двенадцати: президент Renault-Nissan Карлос Гон, исполнительные вице-президенты Патрик Пелата и Тьерри Мулонге.

В ходе пресс-конференции глава АвтоВАЗа Борис Алешин сообщил, что первым совместным автомобилем Renault и волжского предприятия станет бюджетный семиместный универсал на платформе Renault Logan под маркой Lada. Новый ав­томобиль должен выйти в 2009 г., заверил Алешин.

Евгений Рябков, аналитик ИГ "АнтантаПиоглобал"

На наш взгляд, приход такого партнера, как Renault, является положительным для АвтоВАЗа. Напомним, что компания в этом году намерена провести IPO на россий­ских и лондонской фондовых площадках, и наличие такого партнера, как Renault, по нашему мнению, поможет компании разместиться удачно.

В настоящее время у нас нет справедливой оценки акций АвтоВАЗа. Мы рекомен­дуем держать его бумаги.

Аналитики ИК "Финам"

Мы полагаем, что стратегическое партнёрство с Renault может в корне изменить текущее положение "АвтоВАЗа" на рынке автомобилей. Это партнёрство позволит российскому автогиганту в гораздо более короткие сроки обновить модельный ряд, нежели это произошло бы в случае проведения самостоятельных разработок. Renault предложил "АвтоВАЗу" любые платформы на выбор. Кроме платформы, российская компания сможет использовать двигатели и трансмиссии Renault. Это позволит существенно поднять качество выпускаемых автомобилей.

В случае установления конкурентной цены, новые автомобили производства Волжского автозавода будут пользоваться популярностью, чему немало может поспособствовать широкая дилерская сеть "АвтоВАЗа" В результате, компания может перестать терять долю рынка, как это происходило до недавнего времени. Помимо передачи некоторых технологий, на "АвтоВАЗ" придёт менеджмент из Renault, что приведёт к внедрению современных методик управления на российском автогиганте.

Мы полагаем, что стратегическое партнёрство с Renault существенно повысит фундаментальную стоимость акций ОАО "АвтоВАЗ" в будущем.

На текущий момент, согласно нашим расчётам, ориентировочная справедливая стоимость 1 обыкновенной акции ОАО "АвтоВАЗ" составляет $1,88, что подразумевает потенциал роста в 4,5% и соответствует рекомендации "Держать". Ориентировочная справедливая стоимость 1 привилегированной акции компании составляет $0,94, потенциал роста – 52,2%, рекомендация – "Покупать".