Новости Москвы

"Балтика" погасит акции чтобы зажечь

Крупнейшая пивоваренная компания "Балтика" аннулирует часть акций, чтобы улучшить свои показатели. Аналитики не исключают, что таким образом "Балтика" готовится к продаже. Сегодня компания проводят внеочередное собрание акционеров, где будут утверждены изменения в уставе, связанные с уменьшением уставного капитала.

"Уменьшение уставного капитала было сделано для того, чтобы повысить доходность на акцию и инвестиционную привлекательность компании, а также улучшить структуру ее капитала. И этот спекулятивный фактор должен был оказать поддержку бумагам компании", - объясняет аналитик "Алемар" Екатерина Стручкова.

Компания выкупила почти 10 млн обыкновенных акций по 1,3 тыс. рублей за штуку и более 1 млн привилегированных по 880 рублей за бумагу - на 0,04% меньше, чем планировалось. Уставный капитал теперь составляет более 164 млн рублей.

Количество акций в свободном обращении сократилось не более чем на 1% до 4%, полагает Стручкова. "За период выкупа в бумагах практически не было динамики, а цена колебалась в пределах $48-$51 за акцию", - добавляет она.

С начала выкупа 22 ноября по 5 декабря 2007 года акции "Балтики" подросли на 5%. Однако затем в бумагах наступило затишье,  Кроме того, "смута", царящая вокруг основных акционеров "Балтики" (Сarlsberg и S&N), "подливала масла в огонь". 6 февраля 2008 года акции компании упали на 11%.

"Не сключаем, что в дальнейшем компания будет продана и, возможно, уменьшая уставный капитал, руководство компании намеренно пыталось повысить стоимость ее акций и капитализацию, чтобы затем продать компанию намного дороже. Сейчас "Балтика" стоит около $10 млрд. Таким образом, при продаже ее контрольного пакета стратегическому инвестору, предполагается премия в районе 20%", - добавила она. Компания может продаться крупному западному игроку, считает она.

"В итоге, пока позитива по бумагам "Балтики" мало. Сейчас акции торгуются по $47 за штуку, и при этом сделок по ним совершается очень мало. Низкая ликвидность объясняется тем, что количество акций в свободном обращении очень маленькое, а после выкупа стало еще меньше. Тем не менее, "Балтика" по фундаментальным показателям является привлекательной, и в долгосрочной перспективе мы ожидаем рост котировок до справедливой оценки – $59 за акцию", - сказала Стручкова.

Динамика стоимости акции (ММВБ, 06.03.07. - 21.02.08):

Основные конкуренты "Балтики" на рынке: Sun Interbrew (доля рынка - около 25%), Efes Breweries (доля рынка - около 15%). Доля "Балтики" составляет 37.6 %.