Новости Москвы

ТГК-2 может остаться не у дел

Альфа-банк и РАО "ЕЭС России" завершают прием заявлений от инвесторов, желающих купить госпакет ТГК-2. Кому он достанется непонятно: иностранцы с недавних пор сторонятся российской энергетики, а наши инвесторы не хотят переплачивать.

Госпакет ОАО "Территориальная генерирующая компания № 2" состоит из 440,5 млрд акций номиналом 0,01 руб., что составляет 39,6% от нынешнего уставного капитала.

С момента объявления о продаже госпакета к нему проявляли интерес только иностранцы, рассказала аналитик "Ак Барс Финанс" Елена Юшкова. "Сейчас основными претендентами на покупку акций компании являются финский концерн Fortum, корейская Kepco, японская Mitsui, а также немецкий энергетический концерн RWE", - говорит Юшкова.

Трудности с продажей пакета могут возникнуть вследствие того, что генерация не имеет стратегического инвестора, который мог бы докупить свою долю в ТГК-2. Предположительно, на часть допэмиссии будет претендовать один из акционеров генерации – фонд Prosperity Capital Management, владеющий пакетом из 23,62% акций. Однако Prosperity вряд ли захочет стать стратегом ТГК-2 – фонд занимается скупкой небольших пакетов энергетических компаний и лишние обязательства ему ни к чему.

Динамика стоимости акции (ММВБ 06.03.07 - 21.02.08)

Дело осложняется еще и тем, что иностранцы теперь опасаются входить в российскую электроэнергетику. "Опыт состоявшихся иностранных акционеров российских генераций – концернов EON (владеет 76,09% ОГК-4) и Enel (владеет 52,89% ОГК-5) – не вдохновляет остальных стратегов. Генерации могут обязать самостоятельно финансировать подключение к сетям, что может увеличить затраты и снизить прибыль", - объясняет аналитик ИК "Велес Капитал" Олег Зотиков.

Нормальная правовая база будет разработана ликвидации РАО "ЕЭС", но если компании все же будут платить за подключение к сетям самостоятельно, это, по прогнозам аналитиков, может снизить прибыль генерирующих компаний приблизительно на 10-15%.

Также иностранцев отпугивают потенциальные разногласия, которые могут возникнуть при приходе западных менеджеров в российские компании, как это произошло в случае с ОГК-5. Отставка руководства после смены стратегического акционера не единственный случай на российском рынке.

Кроме того, ТГК-2 нуждается в основательном ремонте и новому инвестору придется вложить в ее развитие значительные средства. Завершает картину и то, что ТГК-2 работает на мазуте, который достаточно дорог. "Большая часть средств в топливном балансе ТГК-2 – 22% - приходится на мазут. Для сравнения – в других генерациях эта доля составляет 1,5-5%", - говорит Елена.

Что касается российских инвесторов, то, по слова Юшковой, они не готовы слишком дорого платить за генерирующие мощности.