Новости Москвы

"Распадская" свободна - покупаем акции

"Евраз" отказался от объединения своих угольных активов (компаний "Распадская" и "Южкузбассуголь") в единую компанию. По официальной версии, "Евраз" принял такое решение исходя из соображений, что данные компании будут эффективнее работать порознь.

Денис Горев, аналитик ИК "Финам":

"Мы считаем, что основной причиной является разногласие в оценке объединяемых компаний между "Евразом" и менеджментом "Распадской".

Мы предполагаем, что при сохранении текущей благоприятной конъюнктуры на угольном рынке, "Распадская" сможет получить большую выгоду, оставаясь самостоятельной компанией, поскольку при объединении с "Южкузбассуглем" эффективность ее работы могла снизиться в краткосрочной перспективе.

В настоящий момент наша целевая цена по акциям "Распадской" составляет $8,67, что на 27% выше текущих рыночных котировок акций данной компании. Наша рекомендация по акциям "Распадской" – "Покупать".

Сергей Кривохижин, аналитик ФК "Открытие":

"Мы считаем данную новость нейтральной для "Распадской" и "Евраза". С одной стороны, не оправдались ожидания относительно создания третьего по величине производителя коксующегося угля в мире. С другой, мы упоминали о рисках снижения денежного потока для акционеров "Распадской" после слияния двух компаний вследствие убыточности "Южкузбассугля".

Мы полагаем, что стороны отказались от сделки из-за несогласованности вопроса о цене. Цены на коксующийся уголь в России сейчас как никогда высоки, вследствие чего угольные активы достаточно дороги.

Перенос или отказ от слияния "Распадской" и "Южкузбассугля" практически не скажется на производственных планах всех сторон - обе угольные компании останутся поставщиками углей на меткомбинаты "Евраза".

Тикер RASP
Целевая цена $8,61
Потенциал роста 26%
Рекомендация ПОКУПАТЬ

Евгений Рябков, аналитик ИГ "АнтантаПиоглобал":

"На наш взгляд, главная причина того, что слияние сорвалось, – это то, что "Евраз" не смог договориться с менеджментом "Распадской" об условиях объединения компаний. Заявление, что слияние "не отвечает интересам акционеров", по нашему мнению, в условиях роста цен на коксующийся уголь выглядит, по меньшей мере, странным.

Мы полагаем, что эта новость не должна негативно отразиться на "Распадской".

Вчера на этой новости котировки "Распадской" резко упали, однако затем отыграли назад, поскольку инвесторы в итоге не увидели серьезных рисков в срыве объединения. Котировки "Евраз" также снизились, но для группы эта новость носит больший негатив, поскольку компания в результате не получила очень перспективный актив. Вместе с тем мы не исключаем, что в будущем компании все-таки объединятся. Это может произойти, когда "Евраз Групп" проведет необходимую модернизацию активов и повысит их рентабельность.

В настоящее время мы пересматриваем справедливую стоимость акций "Распадской" и рекомендуем их держать. Индикативная цена GDR "Евраза", по нашим оценкам, составляет $105, что на 20,7% выше текущих котировок. Наша рекомендация по этой бумаге – покупать".

В настоящее время акции акции "Распадской" на РТС торгуются на уровне $6,77