Рекомендация. "Держим" Росбанк
12.05.2008 15:03 Активы Росбанка за 2007 год
выросли на 39% - до 408,06 млрд рублей ($16,6 млрд) с 293,8 млрд рублей ($11,2
млрд). Капитал акционеров Росбанка вырос за 2007 год на 45% - до 40,8 млрд
рублей ($1,7 млрд) с 28,1 млрд рублей ($1,1 млрд). Чистая прибыль выросла на 62% по сравнению с
результатом 2007 года: до 6,15 млрд рублей ($241,3 млн) с 3,81 млрд рублей
($140,7 млн). Рост чистой прибыли Росбанка существенно превысил
средне¬отраслевой уровень. Для сравнения: рост чистой прибыли Сбербанка по МСФО
за 2007 год составил 28,6%, у ВТБ рост этого показателя – 28,4%. Рост чистой прибыли Росбанка оказался ниже прогнозируемого
руководством уровня 78%, о кото
сообщил в интервью корпоративному журналу "Интеррос" в марте 2008 года. Максим Осадчий, аналитик ИГ "АнтантаПиоглобал": "Среди основных факторов, внесших вклад в рост чистой
прибыли Росбанка, мож¬но указать снижение налога на прибыль на 14%. Доналоговая
прибыль выросла адекватно росту активов и капитала – на 39,4%.Рентабельность
собственного капитала Росбанка ROAE 2007 оказалась ниже среднеотраслевого уровня
(21%) и составила 17,7%. Сегодня завершается действие оферты, выставленной Societe
Generale миноритариям Росбанка. В рамках оферты акции выкупались по цене 194,09
рубля ($7,8726 по курсу ЦБР на 2 марта 2008 года). Прекращение действия офер¬ты
– негативный фактор для акций банка. Также 12 мая в отставку уходит CEO Societe Generale Даниэль
Бутон, которого за¬менит экс-CFO Фредерик Удеа. 9 мая CFO SG был назначен Дидье
Вале. Кадровые перестановки в руководстве на фоне огромных потерь SG вряд ли
окажут пози¬тивное влияние на процесс интеграции Росбанка в материнскую
группу. Тем не менее, значительный рост чистой прибыли – слабо
позитивный фактор для акций Росбанка. Мы сохраняем нашу оценку акций Росбанка на уровне $7,83 и
рекомендацию "Держать".
