Рекомендация. Покупаем АФК "Систему"
14.05.2008 15:56 Консолидированная выручка составила $13,701 млрд, что на 33,5% превышает
прошлогодний показатель в $10,267 млрд. Алексей Бизин, ведущий аналитик отдела корпоративного анализа
аналитического управления ОАО Банк "Петрокоммерц": После
продолжительного пике по акциям "Системы", наблюдавшегося с начал года,
инвесторы очень бурно прорегаировали на положительную годовую отчетность: за
полдня котировки акций компании выросли на 5%. В данный момент акции АФК
"Система" стоят настолько дешево, что даже несмотря на отсутствие сюрпризов в
финансовой отчетности на ценные бумаги моментально появился
спрос. Честно говоря, мы ожидали немного более высоких результатов:
выручка - около $14,8 млрд., OIBDA - около $5,5 млрд., чистая прибыль - около
$1,8 млрд. Однако фактические значения расцениваются нами как вполне успешный результат:
мы немного переоценили результаты телекоммуникационного сегмента и таких
бизнес-направлений как туризм, фармацевтика и медицинские услуги. Мы продолжаем
рекомендовать к покупке акции АФК "Система" с целевым уровнем
72,8 рубля за акцию. Помимо хороших фундаментальных перспектив по
всем бизнес-направлениям АФК мы также отмечаем еще один существенный фактор,
который может стать драйвером роста в будущем. По данной бумаге продолжает
сохраняться ситуация, когда "сумма частей больше целого" - капитализация
материнского холдинга меньше чем суммарная стоимость активов. Мы также хотели бы напомнить инвесторам, что реестр акционеров для выплаты
дивидендов закрывается 17 мая. По предварительной информации компания собирается
выплатить 0,25 руб. на акцию, что соответствует 0,7% дивидендной доходности в
текущих ценах. Это, конечно, не много, но спекулятивная реакция на это событие
может оказать поддержку котировкам компании в ближайшие 2-3
дня.
