Рекомендация. Покупаем ТМК
21.05.2008 14:18 Рекомендованный размер дивидендов подразумевает выплату приблизительно 35%
чистой прибыли (вместо 30% прибыли за 2006 год), и доходность приблизительно в
2.4%, что на 0.6% выше уровня предыдущего года. Реестр акционеров был закрыт 15
мая 2008 года. Марат Габитов, аналитик UniCredit Aton: "Мы считаем данную новость в целом нейтральной для котировок акций компании,
так как реестр уже закрыт, и новые инвесторы не смогут участвовать в прибыли
2007 года; однако мы хотели бы отметить, что компания продолжает выплачивать
высокие дивиденды, превышающие среднеотраслевой уровень. Мы рекомендуем "Покупать" акции ТМК, прогнозируемая цена на
12 месяцев – $15,9". Вадим Смирнов, аналитик ИФК "Алемар": "Вопреки позитивной динамике финансовых показателей спад интереса к трубной
отрасли очевиден: акции ТМК в настоящее время торгуются на 35% ниже максимумов
ноября прошлого года. В отношении перспектив на текущий год преобладают
негативные ожидания из-за сокращения спроса на основную продукцию, так как в
2008 году произойдет сокращение спроса на трубы большого диаметра из-за задержки
реализации крупных проектов по строительству магистральных трубопроводов. Также цены на сырье для трубной промышленности, скорее всего, будут расти
опережающими темпами по сравнению с ценами на трубы, в то время как по остальной
номенклатуре трубной продукции отрасль будет находиться под давлением
усиливающейся конкуренции со стороны украинских и китайских производителей.
Применительно к ТМК ситуация также усугубляется высокими темпами роста долга,
необходимостью финансировать недавние приобретения компании – трубных активов в
США. Только в прошлом году чистый долг компании почти удвоился – до $1,347 млрд
по сравнению с $748 млн в 2006 году. В то же время, учитывая увеличение спроса в последующие годы и сильные
фундаментальные позиции компании, мы рекомендуем покупку акций
ТМК на текущих и вполне привлекательных ценовых уровнях в качестве
стратегической инвестиции".
