Mirax увлекся публичными займами
23.05.2008 16:48 В конце мая корпорация размещает третий выпуск кредитных нот
(CLN) на $100 млн на два года без оферты со ставкой 13,5%. Организатор займа –
"Ренессанс Капитал". Ранее член совета директоров Mirax Дмитрий Луценко говорил,
что компания намерена разместить ноты в апреле, причем на сумму $300 млн. "При сегодняшней финансовой ситуации в мире это привлечение
было бы дорогим для нас, - говори
сократили размер CLN в три раза и на месяц сдвинули сроки размещения". В августе компания гасит первый отечественный облигационный
займ на 1 млрд рублей и замещает его очередным выпуском облигаций – на сумму не
меньше 1-2 млрд рублей, как сообщил dp.ru заместитель председателя правления
Mirax Александр Паперно. "Если рынок будет готов давать нам более крупные деньги на
устраивающих нас условиях, то эта сумма превратится в 5-6 млрд рублей, - говорит
Александр Паперно. – Прошлые наши облигационные займы привлекались под 9%
плюс-минус 0,5%". Осенью 2008 года, но не раньше октября, корпорация будет
привлекать очередной публичный займ. Сейчас руководство решает – будет это CLN,
либо "облигационник", либо евробонды. У руководства корпорации есть опасение,
что не успеет подготовить выпуск евробондов к осени, поэтому перенесет его на
2009 год, по словам Александра Паперно. Но осенью компания в любом случае
намерена привлекать публичный займ. "Осеннее привлечение средств будет зависеть от того, будут
ли нам сделаны предложения, от которых нам при нашей природной жадности будет
сложно отказаться", - говорит Александр Паперно. – Если средства будут
привлекаться с помощью CLN, то объем нот будет не меньше $100 млн, точную сумма
мы пока не называем ". По данным Fitch, краткосрочные долги Mirax на апрель
составили $450 млн, что вынудило рейтинговое агентство понизить прогноз по компании до "негативного". "Fitch понизил нам прогноз якобы потому, что мы имеем много
краткосрочных долгов. Мы так не считаем. Многие займы у нас были длинные,
"хвосты" тянутся с 2006-2007 годов. Просто скоро наступает время расплаты по
ним, поэтому Fitch счел их короткими", - комментирует замредправления
корпорации. Но Mirax не унывает – за счет практически состоявшейся
продажи 20 тыс. м2 в комплексе Mirax Plaza, который расположен в "Большом Сити",
соседствующем с "Москва-Сити", компания снизит долги на $150 млн. "Остается $300 млн, из них $250 млн – это долгосрочная
задолженность прошлых лет, по которым мы расплачиваемся летом", - говорит
Александр Паперно. "Мы плавно к концу этого года будем работать на замещение
имеющихся долгов, - добавляет он. – Причем долг будет только расти за счет этого
замещения. Собственных активов у нас на $10 млрд. Даже если долг вырастет до $2
млрд, это не грозит финансовой устойчивости компании. Но я не уверен, что нам
сейчас нужны $2 млрд при нашей прибыли ($500 млн за 2007 году по US GAAP. –
ред.). В этом году мы планируем удвоить прибыль". Спокойствие руководства Mirax основывается еще и на низком
показателе долг/EBITDA – 1,5. "Это хороший консервативный показатель, - комментирует
аналитик Собинбанка Юрий Голбан. – Компания интересная, имеет интересный
портфель, динамично развивается. Если она будет расти в прежнем темпе, увеличит
показатель EBITDA, то вполне может позволить себе долг в размере $2 млрд на
конец 2008 года". Если коньюнктура не сильно ухудшится, то, скорее всего,
компания достаточно удачно разместится и летом, и осенью, по мнению
аналитика. "Будут ли объемы размещений на 5-6 млрд, сложно сказать, -
говорит Юрий Голбан. – Есть вероятность, что рынок не сможет "усвоить" весь
выпуск. Все зависит от внешней конъюнктуры. Ситуация улучшается, но в Америке
может случиться вторая волна кризиса, в России могут поднять ставки
рефинснсирования, и инвесторы потребуют большую премию". Долговые бумаги Mirax могут быть интересны как крупным
инвестдомам, так и более мелким инвесторам, считает
аналитик.
