Рекомендация. "Держим" "Полюс Золото"
27.05.2008 15:01 Михаил Стискин, Сергей Донской, Илья Кленин, аналитики "Тройка Диалог": "Полюс Золото не испытывает особой потребности в денежных
средствах. Компания обладает эквивалентом $1,4 млрд свободных денежных средств,
которые позволяют ей финансировать обширную инвестиционную программу на
2008–2009 годы без привлечения внешних займов до 2010 года. Такая позиция
подразумевает негативное отношение руководства к предлагаемой продаже, хотя об
этом явно не сказано. Оба основных акционера компании, "Интеррос" и группа
"Онэксим", пытаются взять компанию под контроль. Сейчас "Онэксим" имеет
поддержку и менеджмента компании, и совета директоров, и оба акционера готовятся
к борьбе за голоса на предстоящем годовом собрании акционеров. Отказ от предложения Kazimir Partners может быть хорошим
аргументом для "Интерроса", чтобы обвинить "Онэксим" и нынешнее руководство
"Полюс Золото" в несоблюдении интересов миноритарных акционеров. Казначейские
акции могли бы быть проданы по цене выше рыночной, а полученные таким образом
денежные средства были бы распределены в виде дивидендов. Таким образом, ожидается, что совет директоров "Полюс
Золото", контролируемый "Онэксим", отвергнет предложение Kazimir Partners. Если
основные акционеры "Полюс Золото" не договорятся о судьбе компании до проведения
собрания акционеров, мы ожидаем, что все решится в жесткой борьбе за голоса
миноритарных акционеров". Тикер на РТС - PLZL, рекомендация "Держать"
с целевой ценой $55,80.
