"Вимм-Билль-Данн" покажет высокий удой
04.06.2008 12:48 Выручка "Вимм-Билль-Данна" (ВБД) по US GAAP увеличится на на
32%, считают специалисты UniCredit Aton. Аналитики Citigroup
прогнозируют рост до 35%, или $734 млн в денежном выражении. Компания
демонстрирует стабильность - первый квартал 2007 года ознаменовался
увеличением выручки на этом же уровне. Аналитики компании "Тройка Диалог" настроены пессимистичней,
они полагают, что результаты будут относительно скромными. "Однако
заглядывая в будущее, мы полагаем, что начиная со второго
квартала потребительский спрос на молочную продукцию восстановится, и
поэтому сохраняем оптимистичный взгляд на будущее бумаг компании", - говорят
они. Рост доходов обусловлен в первую очередь увеличением продаж
в секторе молочных продуктов - в прошлом году на эти цифры оказал влияние рост
цен на молоко, считают аналитки Citigroup. "Мы полагаем, что динамика молочного
подразделения была ниже его потенциальных возможностей, так как в результате
повышения цен, предпринятого компанией, объемы продаваемой продукции за квартал
снизились", - возражают аналитики "Тройка Диалог". "В марте мы понизили собственные оценки финансовых
результатов компании после публикации неважных показателей по итогам четвертого
квартала и всего 2007 года в целом. Тем не менее в первом квартале этого
года мы ожидаем повышения рентабельности в квартальном сопоставлении: цены на
молоко снизились по сравнению с их пиком 2007 года, в то время как компания
должна была сохранить высокие цены реализации", - считают аналитики UniCredit
Aton. "Рост цен на сырое молоко (28% за 2007 год) должен заметно
повлиять на рентабельность молочного подразделения: валовая рентабельность за
данный период снизилась на 270 базисных пункта до 26,5%", - думают специалисты
"Тройка Диалог". Так как вклад этого сегмента в консолидированную выручку
компании составляет 77%, рентабельность предприятия в целом за первый квартал
2008 года должна таким образом уменьшиться на 210 базисных пункта до 29,9%,
несмотря на повышение рентабельности в подразделении соков и детского
питания. Должен начать сказываться и процесс реструктуризации в
сегментах детского питания и соков. Доля рынка "Вимм-Билль-Данна" может
увеличиться на фоне завершения покупки Pepsi сокового сегмента его основного
конкурента
"Покупать", прогнозная цена Citigroup и UniCredit Aton
составляет $130 за американскую депозитарную расписку (ADR) на
12-месячный период. "Тройка Диалог" считает, что последняя цена составляет
$122,83, а целевая - $150,44.
