Рекомендация. Покупаем акции "ОГК-2"
04.06.2008 12:26 Сложившая ситуация уже вызвала резкую критику стратегического инвестора –
"Газпрома", пригрозившего проведением ряда проверок с целью выявления возможных
неправомерных действий уже бывшего менеджмента. Дмитро Коновалов, аналитик UniCredit Aton: "Это очевидно негативные новости для акций ОГК-2. Даже если "Газпрому"
удастся минимизировать финансовые последствия ухода руководства, газовой
монополии будет сложно найти адекватную замену в краткие сроки. Мы
проанализируем финансовые последствия этого события, как только появится
дополнительная информация, и внесем соответствующие изменения в нашу модель
оценки стоимости компании. Мы рекомендуем "Покупать" акции ОГК-2, прогнозируемая цена
на ближайшие 12 месяцев – $0,184". Александр Селезнев, аналитик "Собинбанка": "В целом, ситуацию можно охарактеризовать как в высшей степени не
стандартную. Де-факто, уж все привыкли, что со сменой контролирующего
собственника генерирующей компании происходит и смена части менеджмента: как
правило, компанию покидает генеральный директор и часть его помощников. Наиболее
ярким примером может служить "Мосэнерго" и отставка Анатолия Копсова. Однако
столь массовых отставок не было еще ни в одной компании. Суммарные отступные уже бывшим менеджерам составили 557 млн рублей. Также
согласно устоявшей практике, введенной еще "РАО "ЕЭС", бывшие топ-менеджеры
могут рассчитывать на немалые компенсации ("золотые парашюты"), составляющие 2-3
годовые заработные платы. Изначально данная мера вводилась с целью сгладить
негативные последствия для менеджмента в случае возможной отставки при смене
собственника. Однако на деле, данная мера фактически демотивировала менеджмент,
и зачастую делала нецелесообразным дальнейшее занимание должности. По сообщениям СМИ, суммарные отступные уже бывшим менеджерам ОГК-2 могут
достичь рекордных для отрасли 557 млн рублей, что вызвало законную критику не
только "РАО "ЕЭС", но и стратегического инвестора – "Газпрома", который по
итогам реорганизации энергохолдинга должен получить контроль в генерации. Мы рекомендуем "Покупать" акции ОГК-2".
