Форс-мажор в ОГК-2
04.06.2008 15:13 Однако эксперты надеются на всесильный "Газпром". Как
стратегический инвестор энергокомпании, он способен и "наказать" уже бывших
менеджеров, и вернуть в бумаги ОГК-2 инвесторов. Первым
ОГК-2 (Ставропольский край) покинул генеральный директор Михаил
Кузичев, за ним ушли сразу 15 управленцев. Мало того, что компания стала
практически "безголовой", так и еще по корпоративной политике ушедшим полагаются
так называемые "золотые парашюты". Практику платить "отступные" в размере 2-3 месячных
заработных плат ввело еще РАО "ЕЭС" для смягчения удара по работникам компании
после реорганизации. Работники ОГК-2 такой системой воспользовались умело. "30
мая практически все топ-менеджеры одновременно подали заявления об увольнении, и
генеральный директор акцептовал их на условиях максимальных выплат, которые в
совокупности составили 557 миллионов рублей. Подобный "демарш" топ-менеджеров компании не согласовывался
и осуждается акционерами ОГК-2", - говорится в совместном сообщении РАО "ЕЭС" и
"Газпрома". Эти два гиганта, являющиеся основными акцио6нерами ОГК-2 собираются
разобраться в ситуации и вывести на "чистую воду" уволившихся менеджеров. В частности, "Газпром" уже приступил к полномасштабной
ревизии активов компании для того, чтобы "получить объективную оценку
действительного состояния ОГК-2 на сегодняшний день, а также законность действий
прежнего руководства в области производственной и экономической деятельности", -
говорится в сообщении, распространенном компаниями. После ликвидации РАО "ЕЭС"
газовому монополисту будет принадлежать 52,84% уставного капитала ОГК-2, так что
его заинтересованность в данном вопросе вполне понятна. По мнению экспертов, ситуация выглядит неприятной для ОГК-2
сразу по трем причинам. "Во–первых, любые скандалы со сменой менеджмента
подобного масштаба наносят сильный урон репутации любой публичной компании;
во–вторых, уход большей части менеджмента может спровоцировать управленческий
коллапс в операционной деятельности, что потенциально может привести к убыткам,
более того новому менеджменту потребуется значительно больше времени для
вхождения в курс дела; и, в-третьих, столь высокие компенсации в конечном итоге
негативно скажутся на финансовой отчетности по итогам 2008 года", - рассказывает
аналитик Собинбанка Александр Селезнев. "Увольненеие команды топ-менеджеров негативно отразится на
цене акций компании в краткосрочном периоде. Действия бывших топ-менеджеров
привносят существенные финансовые и имиджевые риски, которые в свою очередь
могут негативно повлиять на инвестиционные рейтинги компании, затруднить
реализацию инвестиционной программы ОГК-2, а также намеченного второго этапа IPO
компании", - соглашается аналитик ИК "Финам" Константин Рейли. При этом, по словам эксперта, ситуация усугубляется
нехваткой квалифицированного управленческого персонала в электроэнергетической
отрасли. Однако при всех этих "плохих новостях" в долгосрочной перспективе
аналитики смотрят на акции ОГК-2 с позитивом. "Мы считаем, что наличие "Газпрома" в роли основного
акционера ОГК-2 будет способствовать разрешению сложившейся ситуации в
кратчайшие сроки. Ориентировочная справедливая цена акций ОАО "ОГК-2" составляет
$0,122 за акцию, что соответствует рекомендации "Покупать", -
говорит Константин Рейли. "Несмотря на всю неоднозначность ситуации, мы ожидаем, что
"Газпрому" все же удастся сохранить ключевых топ-менеджеров и частично решить
вопрос с огромными отступными. Наша долгосрочная рекомендация по акциям ОГК-2
–"Покупать" с целевой ценой в 4,87 рубля за акцию", -
поддерживает Александр Селезнев. К двум часам дня акции ОГК-2 на фондовой бирже ММВБ дешевеют
на 1,86% при общей негативной динамике рынка. Текущая цена бумаги – 2,06 рубля
или $0,09.
