Рекомендация. Покупаем "Комстар-ОТС"
06.06.2008 11:15 Евгений Голоссной, Анна Лепетухина, "Тройка Диалог": "Выручка, EBITDA и чистая прибыль увеличились приблизительно на 4% к уровням
предыдущего квартала. Сезонный спад на московском рынке был более чем
компенсирован ростом показателей в результате консолидации двух приобретенных
недавно региональных операторов – Региональный технический центр (РТЦ) и
Цифровые Телефонные Сети Юг (ЦТС). "Комстар-ОТС" по итогам нынешнего года вполне может показать рост на 20–25%,
учитывая 4%-й рост в первом квартале, ожидаемое улучшение результатов в
последующие кварталы, лоббирование компанией повышения тарифов на 8–10% с
третьего-четвертого кварталов 2008 года. "Комстар-ОТС" также объявил о начале раздела активов с "Система Масс-Медиа",
владеющей 48% акций "Комстар-Директ". Условия раздела благоприятны для
"Комстар-ОТС": компания получит все подразделения, участвующие в предоставлении
услуг широкополосного доступа в интернет и интернет-телевидения, a также их
абонентскую базу. Отметим и планируемый ввод в коммерческую эксплуатацию собственной сети
дальней связи. Дополнительная выручка от этого до конца года будет всего около
$20 млн, однако сеть дальней связи поможет повысить привлекательность компании
для клиентов и будет служить основой для создания объединенной региональной сети
широкополосного доступа в интернет с участием всех подконтрольных АФК "Система"
телекоммуникационных операторов. Руководство "Комстар-ОТС" подтверждает намерение компании участвовать в
приватизации "Связьинвеста" и заинтересованность в покупке дополнительных акций
холдинга. Целевая цена и рекомендация по "Комстар-ОТС" прежние –
$15,9 за акцию, "Покупать". Надежда Голубева, аналитик UniCredit Aton: "Комстар-ОТС" остается нашим фаворитом в телекоммуникационном секторе. Наша
прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев составляет $16, 4, что подразумевает
потенциал роста на 43% по сравнению с текущими котировками. Мы рекомендуем
"Покупать" акции компании". Ростислав Мусиенко, аналитик Банка Москвы: "Несмотря на то что результаты Комстара в первом квартале 2008 года не
произвели столь же положительного впечатления, как итоги последнего квартала
прошлого года, мы оставляем нашу рекомендацию по бумагам оператора
"Покупать" неизменной". Константин Чернышев, аналитик ФК "Уралсиб": "Мы оптимистично оцениваем стратегию Комстара-ОТС, который остается нашим
фаворитом среди российских операторов фиксированной связи. Комстар-ОТС владеет
прибыльным традиционным бизнесом, ведет экспансию в регионах и развивает сегмент
широкополосного доступа. Акции Комстара-ОТС торгуются с 14%-ым потенциалом роста
до нашей прогнозной цены в 13,0 долл./ГДР, и мы рекомендуемих
"Покупать".
