Рекомендация. Покупаем ТГК-14
09.06.2008 11:15 Менеджмент "Норникеля" должен в самое ближайшее время определить судьбу
энергоактивов компании. Если энергоактивы не будут выделены в отдельную
компанию, то "Норникель" их продаст. Владимир Серигиевский, аналитик ИК "Финам": "На данный момент Норникелю принадлежит около 27% акций ТГК-14. В конце июня
будет проходить продажа допэмиссии и пакета акций, приходящихся на долю
государства как акционера РАО "ЕЭС". Покупатель допэмиссии и госпакета получит
возможность сконцентрировать около 75% нового уставного капитала. При этом доля
"Норникеля" будет размыта и его пакет потеряет премию за размер. Однако менеджмент Норникеля прекрасно понимает, что лучше продавать
контрольный пакет акций и, скорее всего, будет конкурировать с РЖД на
предстоящем аукционе. Несмотря на то, что РАО "ЕЭС" предоставило отсрочку платежа по акциям ТГК-14
до 3-го квартала 2009 года, Норникель не будет использовать ее в полной мере,
если решится продавать ТГК-14. После возможной продажи Норникелем своего пакета
новый владелец ТГК-14 будет должен выставить обязательную оферту, учитывающую
премию за контроль. Ориентировочная справедливая цена акций "ТГК-14" составляет $0,00045 за
акцию, что соответствует рекомендации
"Покупать".
