Рекомендация. Покупаем X5
09.06.2008 15:00 В апреле 2008 года X5 Retail Group объявила о намерении разместить долговые
обязательства на сумму $600-900 млн. для финансирования органического роста
компании, так как операционный денежный поток является недостаточным для
покрытия значительной программы капиталовложений, размеры которой на 2008 год
составляют $1,2-1,4 млрд. Анна Кочкина, аналитик UniCredit Aton: "Данный шаг в целом соответствует ожиданиям участников рынка и уже отражен в
нашей модели. Мы ожидаем, что в 2008 году отношение долг/EBITDA X5 Retail Group
составит около 3.1, что является разумным уровнем, учитывая быстрые темпы роста
компании. Однако выпуск новых обязательств может ухудшить общую структуру долга
X5 Retail Group, так как новые кредиты стали более дорогостоящими с момента
рефинансирования долга по ставке LIBOR + 2.25% (то есть – 5,55%) в январе 2008
года. Мы не ожидаем существенной реакции на данные новости, поскольку они не стали
неожиданностью для участников рынка. Мы повторяем рекомендацию
"Покупать" акции X5 Retail Group, прогнозируемая цена на
ближайшие 12 месяцев – $41,9".
