Рекомендация. Покупаем Сбербанк
10.06.2008 12:48 Последние анти-инфляционные меры Банка России, в частности повышение с начала
года требований по резервированию на 100-250 б.п. и ставки рефинансирования на
75 б.п., заставят российские банки повышать процентные ставки по своим кредитным
продуктам в целях сохранения процентной рентабельности. Рустам Боташев, аналитик UniCredit Aton: "Мы считаем, что повышением ставок по ипотечным кредитам Сбербанк как
неоспоримый лидер рынка кредитования физлиц установил нижнюю границу стоимости
данного продукта. Мы ожидаем, что российские банки повысят процентные ставки и по другим
кредитам. Хотя это позволит сохранить рентабельность, повышение ставок
одновременно может затормозить рост объемов кредитования и экономическое
развитие в целом. В частности, темпы роста ипотечного кредитования, которое, как
мы ожидали, будет основным источником роста розничного кредитования в целом,
должны снизиться из-за того, что ипотека станет менее доступной. В свою очередь,
цены на жилье должны либо упасть, либо – в лучшем случае – замедлить
повышение. Мы не удивлены повышением ставок и ожидаем дальнейших подобных действий со
стороны Сбербанка и других российских банков. Хотя это негативный фактор для
отрасли в краткосрочной перспективе, замедление темпов роста кредитования должно
избавить ее от перегрева и поэтому является позитивным моментом в более
долгосрочной перспективе. Мы рекомендуем "Покупать" акции
Сбербанка, прогнозируемая цена на 12 месяцев – $4,9".
