Рекомендация. Держим "Роснефть"
10.06.2008 15:20 Компания показала хорошую динамику производственных и
финансовых результатов на фоне благоприятной конъюнктуры. Приобретение
"Самаранефтегаза" и половины "Томскнефти" позволило увеличить добычу,
приобретенные НПЗ ЮКОСа дали возможность нарастить объемы переработки. К
заслугам компании можно отнести контроль над расходами и некоторое сокращение
долговой нагрузки. "Роснефть" раскрыла консолидированную финансовую отчетность
по ОПБУ США. В первом квартале этого года производство нефтепродуктов
увеличилось до 11,96 млн тонн, что на 81,2% превышает показатель за аналогичный
период прошлого года (6,6 млн тонн). Столь высокий рост связан с приобретением
НПЗ ЮКОСа и отчасти с увеличением объемов нефтепереработки на Туапсинском и
Комсомольском НПЗ. Тимур Хайруллин, аналитик "АнтантаПиоглобал": "Компании удалось снизить расходы в реальном выражении. Так,
в первом квартале 2008 года производственные и операционные расходы на добычу
снизились на 1,2% до $3,19 на баррель по сравнению с 3,23 на баррель в первом
квартале 2007 года на фоне реального укрепления рубля на более чем 20%. Однако по капитальным вложениям динамика не столь радующая:
CAPEX увеличился до $1,75 млрд, что на 69,2% больше показателя первого квартала
2007 года. К благоприятным моментам стоит отнести и снижение чистого долга на
$2,7 млрд – до $23,6 млрд за счет роста свободного денежного потока. Таким образом, "Роснефть" показала хорошую динамику
производственных и финансовых результатов на фоне благоприятной конъюнктуры и
эффекта низкой базы. Приобретение "Самаранефтегаза" и половины "Томскнефти"
позволило увеличить добычу нефти компанией, приобретенные НПЗ ЮКОСа позволили
нарастить объемы переработки. К заслугам компании можно отнести контроль над
расходами и некоторое сокращение долговой нагрузки". Тикер на РТС - ROSN, рекомендация "Держать"
акции с целевой ценой $13.
