Бумаги Сбербанка целенаправленно дешевеют
10.06.2008 17:48 Рекомендация осталась прежней – "Покупать".
Пересмотр связан с ожиданиями замедления роста российского банковского сектора и
увеличением издержек Сбербанка. Наиболее прочными выглядят позиции Сбербанка в сегменте
розничных депозитов. А наиболее ощутимые потери рыночной дол
сегментах розничного кредитования и обслуживания юридических лиц. Одним из основных рисков Сбербанка аналитики считают
неконтролируемый рост операционных издержек. В 2007 году их динамика составила
35%. К тому же менеджмент банка не ожидает существенного сокращения темпов роста
операционных расходов в ближайшей перспективе. "В условиях растущей конкуренции мы ожидаем постепенного
снижения рентабельности всего банковского сектора, и бизнес Сбербанка не станет
исключением", - констатирует аналитик "Финама" Владимир Сергиевский. Он отмечает, что Сбербанк сохраняет целый ряд очевидных
конкурентных преимуществ, среди которых - доступ к внешним и внутренним
источникам фондирования и статус российского банка номер один. "Для эффективной реализации этих преимуществ банку
необходимо стать более "клиентоориентированным". На наш взгляд, основной задачей
его менеджмента должно стать максимальное смягчение эффекта роста конкуренции в
секторе, а для этого сам Сбербанк должен стать более конкурентоспособным", -
считает Сергиевский". Аналитики ожидают, что в 2008 году активы российского
банковского сектора вырастут на 32%, совокупные кредиты – на 40,5%, депозиты
физических лиц – на 34,3%.
