Рекомендация. Покупаем бумаги "Газпрома"
17.06.2008 11:37 Олег Максимов, Алекс Фак, Валерий Нестеров, ИК "Тройка
Диалог": Тикер: GAZPПоследняя цена:
$15Целевая цена: $22Капитализация:
$333 685 млнРекомендация: "Покупать" "Некоторые долгосрочные планы "Газпрома" представляются
весьма смелыми. Мы считаем, что "Газпрому" будет непросто реализовать
объявленный план наращивания добычи газа на новых месторождениях до 300 млрд м3
газа к 2020 году ввиду недостаточного опыта освоения шельфовых месторождений,
больших капиталовложений, необходимости в передовых технологиях и длительных
сроков разведки и подготовки к промышленной эк
климатических условиях. Неслучайно компания планирует начать добычу на девяти
месторождениях – в основном шельфовых, лицензии на разведку и разработку которых
были недавно переданы компании без конкурса или аукциона, только после 2020
года. Впрочем, "Газпром" рассчитывает на то, что в 2008–2020 годах
сможет направить на инвестиции необходимые $336–420 млрд, т. е. $28–35 млрд в
год (в 2001–2007 годах капиталовложения составляли в среднем $11,4 млрд в год).
Основная часть этих инвестиций пойдет на реализацию проектов в сегменте
транспортировки газа. На добычу в общем объеме капитальных затрат, как
предполагается, придется около 30%".
