"Разгуляй" расстроил чистой прибылью
17.06.2008 14:13 Компания опубликовала аудированную консолидированную
отчетность по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Помимо
выручки и прибыли подрасла и EBITDA - на 46% до 4,7 млрд рублей. Инвесторам стоило бы радоваться, но приходится грустить.
Чистая прибыль группы оказалась ниже ожиданий, которые были на уровне 51%. "Более низкий показатель выручки обеспечен высокой
эффективной налоговой ставкой, которая в 2007 году составила 50,6% (мы
прогнозировали – на уровне 30-35%)", - отметила аналитик "Ист Коммерц" Марина
Гладкова. В остальном же результаты компании рассматриваются как
хорошие. Во многом рост показателей "Разгуляя" связывают с ростом цен на зерно и
сельхозпродукцию, а также увеличение экспорта (объем экспорта вырос на 93% по
сравнению с 2006 годом). Это помогло и основному конкуренту компании - "Паве".
"Наиболее сильную динамику продемонстрировал зерновой
субхолдинг. Несмотря на снижение объемов продаж зерна в натуральном выражении на
13%, выручка субхолдинга показала рост на 69%", - говорит аналитик "Ист
Коммерц". Что касается сахарного субхолдинга, то его выручка осталась
на уровне прошлого года, главным образом, вследствие снижения средней цены
сахара на 12% с 15,9 тысяч рублей за тонну против 17,8 тысяч рублей за тонну в
2006 году. Снижение цены было в некоторой степени нивелировано ростом
собственного производства сахара, добавила она. Существенный рост цен на агросырье не привел к росту
рентабельности "Разгуляя" в целом. "Это связано, прежде всего, с тем, что
рентабельность компании в большей степени зависит от доли производства
собственного сырья в общем объеме продукции", - считает Марина Гладкова. В связи с этим она позитивно рассматривает планы компании
развивать сельскохозяйственный бизнес, что позволит увеличить объемы
собственного производства зерновых культур, и тем самым повысить рентабельность
компании.
