ПИФы акций проигрывают рынку
23.06.2008 12:30 Согласно общепринятому мнению, инвестиционные фонды или, как
иначе их еще называют, паевые фонды, являются наиболее простым и безопасным
способом для неискушенного инвестора получить доход на рынке ценных бумаг. Но кол
настолько велико, что неискушенному инвестору очень легко попасть впросак.
Наиболее легкий способ ошибиться с выбором, это следовать агрессивной
рекламе. Полгода назад, на улицах Москвы можно было видеть
большое количество плакатов, рекламирующих один фонд с доходностью более 100%.
Неудивительно, что надпись, указывающая на доходность, была сделана самым
крупным шрифтом. Текст помельче гласил, что доходность прошлых периодов не
гарантирует доходов в будущем. Но самым мелким шрифтом была сделана надпись, согласно
которой указанная высокая доходность была получена за отдельно взятый период в
несколько месяцев, в 2006 году и пересчитана в годовом исчислении. Другими
словами, за эти отдельные месяцы доходность не могла составить 100% и более, но
если и в последующие месяцы фонд был бы также эффективен, то тогда по итогам
12-ти месяцев получился бы нарисованный на плакате доход. Управляющие фондами сетуют на последствия кредитного
кризиса, тем самым, оправдывая свои негативные результаты. Но эти управляющие,
как в своей рекламе, так и в оправданиях забывают одну очень простую вещь. Им
платят деньги не столько и не только за тот доход, который они своими действиями
генерируют. Ценность хорошего управляющего заключается в том, что он может
показать доходность лучше рынка. Олицетворением рыночной доходности является индекс фондового
рынка. Эффективный управляющий, в периоды роста рынка, должен демонстрировать
более высокий рост стоимости инвестиционного фонда и, наоборот, в периоды
снижения терять меньше, чем индекс. Насколько же эффективны инвестиционные фонды, так активно
предлагаемые большинством инвестиционных компаний, можно судить по статистике,
хотя бы текущего года. В итоге оказывается, что результаты многих инвестиционных
фондов, в сравнении с динамикой рынка, говорят не в пользу первых. Из 79 представленных на рынке фондов акций только 17
демонстрируют положительную доходность. А доходностью существенно выше рыночной
может похвастаться лишь один – UFG Asset Management. Индекс РТС вырос с начала
года на 4,1% в долларовом выражении и практически не изменился в рублевом, с
учетом снижения курса доллара. Доходность фонда "Петр Столыпин" под управлением
UFG Asset Management составила 13,17% с начала года. Другая сторона данной истории очень печальна. Отрицательную
доходность демонстрируют 52 фонда, из которых 17 теряют более 10%, а потери 7 из
17 почти достигают или превышают 20%. Остальные 35 фондов в среднем теряют по 5%
некоторые больше, другие меньше. Таким образом, можно предположить, что вопросы
привлечения инвесторов путем агрессивной рекламы беспокоят управляющие компании
в большей степени, нежели качество управления активами. Доходность некоторых крупнейших фондов акций с начала
года: НаименованиеУправляющая компанияСЧА*
тысяч рублейДоходность, 01.01-20.06.08Добрыня НикитичТройка Диалог12 887 475-5,85%ЛУКОЙЛ Фонд ПервыйУралсиб8 834 142-8,63%Петр СтолыпинОФГ Инвест6 768 581+13,17%Альфа-Капитал АкцииАльфа Капитал6 552 261+1,88%Райффайзен-АкцииРайффазен Капитал1 947 141-5,97% *-
стоимость чистых активов По
данным investfunds.ru Пять лучших и пять худших фондов акций в первом
полугодии:НаименованиеДоходность, 01.01-20.06.08Петр Столыпин, ОФГ Инвест+13,17%Оптим Привилегированный, Нивелир+9,64%КИТ Фортис-Российская нефть, КИТ Фортис
Инв.+8,23%БКС-Фонд Голубых Фишек,
Брокеркредитсервис+6,30%Регион Фонд Акций, Регион Эссет
Менеджмент+6,25%Стремительный, Адекта-19,65%Интерфин ТЕЛЕКОМ, Интерфин Капитал-19,70%АВК-Фонд Долгосрочный, АВК Дворцовая
площадь-20,83%АВК-Фонд связи и телекоммуникаций-21,63%КИТ Фортис-Российская электроэнергетика-25,25% По данным investfunds.ru По данным investfunds.ru
