Рекомендация. Держим ТГК-14
24.06.2008 12:28 Большая часть допэмиссии будет выкуплена новым стратегическим инвестором
компании, совместным предприятием РЖД и группы компаний ЕСН, однако "Норильский
Никель", контролирующий 27,7% генерации, намерен в рамках реализации
преимущественного права сохранить имеющуюся долю. По итогам размещения
допэмиссии доля нового собственника будет близка к контрольной. В рамках
допэмиссии компания намерена разместить 74,5% и 42,7% от первоначального и
увеличенного акционерного капитала соответственно. Александр Селезнев, аналитик Собинбанка: "Цена размещения установлена на уровне 0.0074 рубля/акцию, что соответствует
цене продажи госдоли. В рамках размещения допэмиссии компания намерена привлечь
4,3 млрд рублей. Учитывая результаты продажи госдоли, а также намерение
"Норникеля" воспользоваться преимущественным правом при размещении допэмиссии,
новый собственник компании сможет аккумулировать пакет близкий к контрольному (в
случае реализации преимущественного права в полном объеме). Однако отметим, что
по результатам обязательной оферты, в которой также смогут принять участие и
миноритарии РАО "ЕЭС", доля нового собственника сможет легко перешагнуть 50%
барьер. Новость нейтральна и не окажет существенного влияния на динамику акций.
Новость о желании "Норильского Никеля" воспользо
при размещении допэмиссии мы оцениваем как нейтральную для акций копании в
условиях спекулятивной поддержки со стороны потенциальной цены обязательной
оферты. Также мы отмечаем, что наличие крупного миноритария, владеющего
блокирующим пакетом, потенциально должно только положительно сказаться на
операционной деятельности компании, исключив возможные риски корпоративного
управления и трансфертного ценообразования. Наша долгосрочная рекомендация по
акциям ТГК-14 – "Держать".
