Иностранные фонды совсем не агрессивны
24.06.2008 17:55 Количество иностранных инвестиционных фондов, ориентированных на инвестиции в
российские акции в последнее время выросло. Причина - возросший
интерес к российскому рынку ценных бумаг. Как следует из данных, представленных агентством Morningstar
(www.morningstar.fi) на текущий момент не менее 40 инвестиционных фондов в
странах Западной Европы осуществляют деятельность на рынке ценных бумаг
России. Некоторые из них созданы еще 5 лет назад, другие существуют менее
года. Как показывает практика, для большинства российских
инвестиционных фондов 2008 год складывается пока не самым лучшим образом. На
этом фоне интересно сравнить результаты варяг с теми, которые демонстрируют
российские управляющие компании. Положительный результат по итогам последних 6-ти месяцев
демонстрируют 15 из 40 приведенных на Morningstar фондов. Лучший результат
демонстрирует фонд Baring Russia Capitalisation Share c доходностью +6.2%. Такая
доходность, очевидно, превышает рост индексов MSCI Russia и РТС, но сильно
отстает от результатов российской компании ОФГ Капитал, доходность который
составила более 13% в первом полугодии. С другой стороны, наихудший результат у фонда Seligson &
Co Russian Prosperity Fund Euro, -17,6% за последние шесть месяцев. В этом
случае, масштаб потерь тоже не дотягивает до рекордов российских управляющих,
КИТ Фортис – Российская энергетика с начала года потерял 25,25%. В целом соотношениевыигравших/потерявших
фондов среди иностранных и российских фондов составляет 1/3 и 1/4
соответственно, т.е. не в пользу российских. А потери более 10% в случае с
иностранными фондами возникают только у одного, тогда как шесть наиболее
неудачных российских фондов теряют по 20%. Т.е. иностранцы проявляют более
взвешенный подход в вопросах инвестирования. Из приведенной на Morningstar статистики также следует, что
и иностранным инвесторам не удается показывать доходность, отличную от рыночной.
Даже на длинных отрезках времени. Например, за период с января 2004 года по
настоящее временя стоимость пая Baring Russia Capitalisation Share выросла на
178%. В то же время, рост индексов MSCI Russia и РТС составил 155% и 188%
соответственно. Причины, по которым управляющим не удается превысить
результаты рынка общие для российских и иностранных компаний. Помимо таких
факторов как приток или отток средств со стороны инвесторов или решения
управляющего по структуре активов, негативное влияние на результат оказывают
комиссионные управляющей компании. Впрочем, доверяя деньги иностранной управляющей компании,
шансов получить доход, близкий рыночному, у инвестора немного больше, по
сравнению с российской. Если исходить из статистики выигравших/потерявших
фондов. Доходность индексов MSCI Russia и
РТС:MSCI RussiaРТС20044,08%20045,86%200569,50%200595,92%200653,71%200651,10%200722,88%200727,68%05.20084,99%05.20087,11%Источник: MSCI
Barra, собственные расчеты Пять лучших фондов по версии Morningstar, последние 6
мес.: Валюта05.20082007200620052004Baring Russia Capitalisation USD6.90%29.40%52.30%92.70%6.90%UBS (Lux) ES-Russia B AccUSD3.80%26.10%---Danske Russia Small Cap EUR3.40%30.60%25.10%--Danske Russia KasvuEUR2.60%25.60%32.60%106.40%-FIM Russia Small CapEUR1.70%22.70%25.40%-- Источник:www.morningstar.fi Пять худших фондов по версии Morningstar, последние 6
мес.: Валюта05.20082007200620052004Alfred Berg Rus. Inc SEK-2.50%3.30%44.70%97.70%1.10%FIM Russia AccEUR-3.00%7.20%34.80%68.60%19.20%East Capital Rus. Fund SEK-3.10%17.90%47.30%109.80%10.20%East Capital LUX Rus. AUSD-4.30%----FIM Russia Small CapSEK-17.60%4.60%46.00%134.60%7.60%Источник:www.morningstar.fi
