Рекомендация. Покупаем "Мечел"
25.06.2008 11:41 Обозначенная сумма превышает ранее публиковавшиеся планы компании на
уровне $11 млрд; однако, новый план включает капиталовложения в недавно
приобретенные сталелитейные активы в США и активы по производству железной руды
в Африке. Кроме того, компания, судя по всему, объявила оферту на приобретение
производителя угля в США, чтобы обеспечить свои американские компании
коксующимся углем и провести вертикальную интеграцию производства одного из
важнейших видов сырья для сталелитейной промышленности. Евгений Рябков, аналитик ИГ "АнтантаПиоглобал": "Мы счит
размещения получит деньги, которые Мечелу нужны. Во-вторых, по нашим оценкам, за
счет размещения существенно может увеличиться ликвидность бумаг компании на
российском рынке, которая в настоящее время оставляет желать много лучшего. Мы
рекомендуем инвесторам поучаствовать в этом размещении". Марат Габитов, аналитик UniCredit Aton: "Мы считаем, что данные новости вызовут негативную реакцию со стороны
инвесторов в связи с превышением ожидаемого уровня капиталовложений,
которое может негативно повлиять на оценку стоимости компании. В целом же, мы
положительно расцениваем идею вертикальной интеграции производства коксующегося
угля в регионе, где "Северсталь" имеет такое значительное производство; данный
шаг укладывается в общую стратегию компании по контролю надзатратами. Кроме того, Алексей Мордашов, генеральный директор и крупнейший акционер
"Северстали", заявил, что готов отказаться от половины своего пакета акций
компании с целью финансирования будущих приобретений. Отношение участников фондового рынка к новым приобретениям будет
зависеть от их характера и цены приобретаемых активов; однако, учитывая прошлые
приобретения "Северстали", мы считаем, что инвесторы могут негативно отнестись к
заявлению Алексея Мордашова, опасаясь новых приобретений убыточных компаний и
размывания стоимости принадлежащих им акций компании. Мы планируем получить более подробную информацию от компании и включить новые
планы капиталовложений в нашу модель. В настоящее время мы повторяем
рекомендацию "Покупать" акции компании, прогнозируемая цена на
ближайшие 12 месяцев – $36,4".
