"36,6" обогнала рынок
30.06.2008 18:29 Основную часть выручки генерирует аптечный сегмент (рост за
период на 54,4%), затем идет производственный сегмент (рост за период - 44%),
замыкает круг – медицинский сегмент (рост за период на 30,2%). Значительный результат показывает сеть центров раннего
развития (ELC), рост за период на 131%, "однако это непоказательно, так
как "36,6" начала развивать этот непрофильный актив только в 2007 году, было
открыто четыре магазина", считает аналитик ИФК "Алемар" Екатерина
Стручкова. На ее взгляд, благоприятное воздействие на динамику
операционных показателей "36,6" оказал как рост аптечного рынка в первом
квартале на примерно 20-25%, так и рост сопоставимых продаж компании на 31,6% в
долларах (это 27,5 млн. покупок). "Тем не менее, сопоставимые продажи выросли
все же меньше, чем в 2007 году (34,7%), что связано с увеличением стоимости
лекарственных средств", - уточняет Екатерина Стручкова. В целом, первый квартал выглядит позитивно для компании,
однако пока непонятна дальнейшая стратегия развития. "36,6" намерена снизить
огромную долговую нагрузку путем продажи непрофильных активов. Уже был продан
медицинский центр. С другой стороны, компания продолжает развивать ELC путем
инвестиций в открытие новых магазинов. "По операционным данным трудно судить в целом о ситуации в
компании, однако пока не будет более ясной картины (за 2007 год компания еще не
публиковала аудированную отчетность), мы не рекомендуем акции "36,6" к покупке,
хотя фундаментально они обладают 21% потенциалом для роста", - говорит аналитик
"Алемар". Аналитик "ИстКоммерц" Марина Гладкова видит явные улучшения
деятельности компании. "Опубликованные результаты наглядно демонстрируют
реализацию компанией новой стратегии развития", - говорит она. В первом квартале
компания открыла органическим путем 21 аптеку, при этом 33 аптеки были закрыты.
"Мы позитивно оцениваем намерение компании в текущем
году снизить темпы развития сети и уделить особое внимание
эффективности розничного бизнеса", - считает Марина Гладкова. Она не ожидает
существенного влияния операционных данных на котировки компании, при этом
советует держать акции "36,6". Сейчас, по ее мнению, все внимание приковано к 3
июля, когда компании предстоит выплата обязательств по облигационному
займу.
