Рекомендация. Покупаем ЮТК
02.07.2008 11:01 Выручка ЮТК составила 20,2 млрд руб., что на 12,7% превышает уровень 2006
года. Ростислав Мусиенко, аналитик Банка Москвы: "ЮТК удалось продемонстрировать
Выручка компании совпала с нашими ожиданиями, в то время как показатель OIBDA
превысил наш прогноз. Мы ждали незначительного снижения рентабельности по OIBDA, однако ЮТК,
напротив, увеличила OIBDA margin до 37 %, что является довольно высоким
показателем для МРК. Отдельно стоит отметить тот факт, что по итогам 2007 года
оператор вошел в число межрегиональных компаний, кому удалось добиться снижения
расходов на персонал. По этой наиболее значимой статье затрат у ЮТК наблюдается
снижение на 5 %. Мы положительно оцениваем результаты ЮТК и подтверждаем рекомендацию
"Покупать". Илья Федотов, аналитик ИК "Велес Капитал": "Мы оцениваем опубликованные результаты ЮТК как скромные. Темпы роста выручки
несильно отличались от показателей других отчитавшихся МРК. Наиболее
значительное расхождение отмечалось по сегменту местной связи - рост доходов
составил 13,3%. По нашим оценкам, в 2007 году у ЮТК был один из самых низких темпов роста
эффективного тарифа по услугам местной связи за счет низкой доли абонентов,
имеющих возможность выбрать тарифный план. Ситуация с затратными статьями также
не выбивается из общеотраслевой картины. У ЮТК наиболее остро, относительно других МРК, обстоит ситуация с долгами. За
прошедший год чистый год ЮТК незначительно снизился, что можно рассматривать как
достижение, так как за счет роста потоков от операционной деятельности долговая
нагрузка на ЮТК понизилась. В ближайшее время мы планируем пересмотреть нашу финансовую модель и оценку
стоимости акций ЮТК. На рекомендация по акциям ЮТК –
"Покупать".
