Зюзин предлагает дивиденды вместо голосов
07.07.2008 16:16 Размещаемые акции должны получить листинг на РТС, ММВБ и
Франкфуртской фондовой бирже. ММВБ уже включила 55 млн
привилегированных акций ОАО "Мечел" в котировальный список "В". Ценовой диапазон размещения находится в пределах $2,2-2,6
млрд и будет определен окончательно к 22-23 июля. Цель привлечения средств
- финансирование возможных крупных приобретений. Причина, по который
впускаются именно привилегированные акции, это нежелание основного
акционера Игоря Зюзина менять структуру собственности голосующих акций. Учитывая указанный ценовой диапазон, цена о
привилегированной акции при размещении может составить $40-47,3. Такой ожидаемый
уровень цен предполагает дисконт цены привилегированных акций к цене простых на
уровне 0-15%, исходя из средней стоимости обыкновенных акций за последний месяц.
Впрочем, только за последнюю неделю обыкновенные акции
"Мечела" снизились более чем на 10%. На таком фоне "Мечелу" будет сложнее
привлечь планируемые минимум $2,2 млрд, а цена привилегированной акции вполне
может оказаться ниже $40. То, что не очень хорошо для эмитента, может оказаться
интересным для инвестора. В случае, если при размещении цена привилегированных
акций действительно окажется ниже $40, тогда дивидендная доходность по
привилегированным акциям может достигнуть 10% и более. Эксперты инвестиционной компании "Уралсиб" прогнозиру
прибыль "Мечела" в 2008 году на уровне $2,7 млрд, отмечая при этом, что согласно
уставу компании, коэффициент выплат по привилегированным акциям составляет 7,9%
от консолидированной чистой прибыли. Таким образом, можно посчитать, что ожидаемый размер
дивиденда по привилегированным акциям составит $3,88 по итогам 2008 года. Такой
высокий уровень дивидендных выплат делает привилегированные акции более
интересным объектом для инвестирования, по сравнению с
обыкновенными.
