Рекомендация. "Тройка" снизила цену "Газпрома"
08.07.2008 13:24 Олег Максимов, Валерий Нестеров, Алекс Фэк, ИК "Тройка
диалог": Тикер: GAZPПоследняя цена:
$13,59Целевая цена:
$20,00Капитализация: $310 239
млнРекомендация: "Покупать" "Даже после выхода разочаровывающих финансовых показателей за четвертый
квартал 2007 года мы с оптимизмом прогнозируем рост стоимости "Газпрома", но,
впрочем, довольно сдержанно оцениваем динамику его расходов. Газовый концерн,
по-видимому, не заинтересован в стабилизации своих затрат – его руководство
предпочитает делать ставку на дальнейший рост товарно-сырьевых рынков и
добиваться от правительства повышения внутренних тарифов на газ при сохранении
действующих ставок налогообложения. Инвесторам придется с этим смириться и
оценивать компанию с соответствующим дисконтом. Впрочем, мы полагаем, что со
временем такие факторы как высокие цены на газ для потребителей за пределами СНГ
и высокие темпы роста добычи должны отодвинуть вопрос операционных расходов на
задний план. Внеся поправки в нашу модель оценки эмитента, мы по-прежнему
рекомендуем "Покупать" его бумаги, целевая цена которых,
впрочем, снижена на 11% – до $20,00 за акцию".
