Рекомендация. Покупаем "Мечел"
17.07.2008 12:50 Общий объем размещения, таким образом, должен составить $ 2,8 – 3,3 млрд. В
России будет размещено 65 % бумаг, а остальные 35% - в виде GDR во Франкфурте.
Книгу заявок предполагается закрыть 22 июля. Юрий Волов, аналитик Банка Москвы: "Объявленный диапазон размещения предполагает премию в оценке
привилегированных бумаг к обыкновенным акциям компании в размере 10-30 %,
ориентируясь на стоимость бумаг "Мечела" в Нью-Йорке по состоянию на закрытие
рынка во вторник или в 30-55 %, ориентируясь на их цену в РТС. При этом основным достоинством "префов" является гарантированная уставом
компании дивидендная доходность, на 20 % превышающая доходность обыкновенных
бумаг "Мечела" согласно текущей дивидендной политике, а их основными
недостатками – отсутствие права голоса и угроза дальнейшего существенного
увеличения их предложения (пока "Мечел" размещает лишь 55 млн из объявленных 138
млн привилегированных акций). На наш взгляд, премия "префов" к обыкновенным бумагам Мечела, которую
предполагает объявленный диапазон размещения, является чрезмерной, особенно в
условиях продолжающегося финансового кризиса и необходимости продать основной
объем размещения в РФ, где акции "Мечела" стоят дешевле. Мы довольно осторожно оцениваем перспективы данного SPO, отмечая при
этом, что его успешное завершение могло бы придать дополнительный импульс для
роста обыкновенных бумаг компании. Мы рекомендуем "Покупать"
акции "Мечела", целевая цена - $60,17"
