Рекомендация. Покупаем бумаги Сбербанка
22.07.2008 11:44 Илья Клеев, Ольга Веселова, ИК "Тройка Диалог": Тикер: SBERПоследняя цена:
$3,32Целевая цена: $4,80Капитализация:
$73 488 млнРекомендация: "Покупать" "В июне
прибыль банка была равна 10,2 млрд рублей ($430 млн), что ниже среднемесячного
показателя за год, но вполне приемлемо. Балансовая прибыль (прибыль до налогообложения) выросла на 40% к
прошлогоднему уровню до 91,6 млрд рубей ($3,8 млрд), а эффективная ставка
налогообложения в первом квартале составила 27%. Так же как и УРСА Банк,
результаты которого были опубликованы на прошлой неделе, Сбербанк сообщил, что
высокий налог на прибыль обусловлен действующим порядком расчета налогов по
РСБУ, и это не окажет заметного влияния на данные по МСФО. Мы ожидаем, что эффективная ставка налогообложения по МСФО будет
нормализованной и, по нашему мнению, у Сбербанка есть все шансы на то, чтобы
годовой показатель чистой прибыли по МСФО совпал с нашим прогнозом в 143 млрд
рублей ($5,9 млрд), поскольку за последние два года результаты второго полугодия
обычно были лучше, чем результаты первого".
