"Интер РАО" – загадка российского рынка
28.07.2008 14:44 С первого дня торгов (17 июля) бумаги "Интер РАО" поразили участников торгов своей непредсказуемостью – с открытия
пошли вверх, затем устремились вниз и существенно отошли от цены своего
размещения, не оправдав радужных прогнозов. Эксперты сулили бумагам цену в 3,5
копеек в первый день, а они подешевели до 1,8 копейки. Ожить бумагам удалось лишь не в самый удачный момент для
всего рынка в целом. В минувший четверг бумаги "Интер РАО" не только "дошли" до
своей цены размещения в две копейки, но и превысили ее. В "черную пятницу",
когда рекордно упали биржевые индексы, "Интер РАО" опять продемонстрировали
чудеса высшего пилотажа и дошли уже до четырех копеек в стоимости. Сегодня
бумаги продолжают идти вверх и стоят уже больше пяти копеек за штуку. "Все дело в низкой ликвидности этих бумаг, - рассказывает
аналитик Собинбанка Александр Селезнев, - плюс 38% роста в пятницу бумага
сделала благодаря всего нескольким сделкам, а сегодняшние 40% прибавляет на
очень скромных объемах – порядка 15 млн рублей (объем торгов по "Интер РАО
в пятницу – около 40 млн рублей)". "Может быть рынок наконец оценил уникальность "Интер РАО", -
предполагает аналитик ИК "Велес Капитал" Олег Зотиков, - эта компания является
нетипичной для энергетической отрасли в целом. "Интер РАО" – монополист в
вопросе экспорта электроэнергии, чем выгодно отличается от своих "коллег".
Весомым аргументом в пользу роста бумаг "Интер РАО" является хорошая
инвестиционная программа компании. Из фундаментальных плюсов, на руку "Интер РАО" играет и
заведомо низкая цена размещения. При выводе бумаг на биржу была сделана некая
перестраховка, акции продавали ниже фундаментально обоснованной стоимости, чтобы
оградить их от судьбы "энергетических собратьев". Как быстро можно падать до
этого уже продемонстрировали, например, бумаги "ФСК ЕЭС". "Перспективы у бумаг интересные, однако стоит помнить о том,
что даже при самых радужных фундаментальных оценках на бирже есть спекулятивные
сделки, - предупреждает Александр Селезнев, - "Интер РАО" после столь бурного
роста может столь же сильно и упасть. По крайней мере, техническая коррекция эту
бумагу не минует". По мнению аналитиков, рисковать в бумагах "Интер РАО"
сейчас, уже после их "космического взлета", крайне опасно – риски для
энергетического сектора в целом еще никуда не ушли. Показательным периодом
станет конец сентября – начало октября, именно тогда на счета всех участников
"дробежки РАО" поступят все акции дочерних компаний реорганизованного холдинга.
Если тогда не случится "апокалипсиса" в виде массовых стихийных продаж, в том
числе и от крупных инвест-фондов, которые пока придерживают бумаги, ставка на
"Интер РАО" станет оправданной. ОАО "Интер РАО ЕЭС" — электроэнергетическая компания,
контролирующая ряд генерирующих и распределительных энергетических активов в
России и за рубежом. Суммарная установленная мощность электростанций,
контролируемых компанией, приближается к 8000 МВт. Компания образована весной
2008 года на базе ЗАО "Интер РАО ЕЭС" и ряда российских генерирующих активов,
переданных ей в рамках реформирования электроэнергетической отрасли России. По прогнозам руководства компании, к 2015 году Интер РАО
достигнет капитализации в $14 млрд и объединит 30 ГВт мощностей в Армении,
Грузии, Турции, Сирии, Иордании, бывшей Югославии, Румынии, Молдавии,
Казахстане, Таджикистане, Киргизии, Монголии, Корее и Китае. Контрольный пакет
акций "Интер РАО" будет принадлежать государству.
