Рекомендация. Покупаем "Лукойл"
29.07.2008 11:25 Стоимость сделки составила более $500 млн. "Лукойл" намерен увеличить долю на
турецком рынке до 10% в течение 10 лет. Компания Akpet оперирует 693 АЗС на
основании дилерских соглашений (около 5% розничного рынка Турции). В число приобретаемых активов входят: 8 нефтепродуктовых терминалов, 5
хранилищ длясжиженного углеводородного газа, 3 авиатопливозаправочных
комплекса, завод по производству ифасовке моторных масел мощностью 12 тысzx
тонн в год. Шесть из восьми нефтепродуктовых терминалов компании Akpet имеют возможность
осуществлять морскую перевалку. Три терминала из восьми соединены
нефтепродуктопроводами с НПЗ Tupras (на покупку которого "Лукойл" претендовал
ранее). Екатерина Стручкова, аналитик ИФК "Алемар": "На наш взгляд, покупка Akpet вполне соответствует стратегии развития
сбытового бизнеса "Лукойла". Компания покупает активы, ориентируясь на
долгосрочную перспективу, а те, что оказываются нерентабельными, продает. Так,
например, "Лукойл" продал в Чехии 3 АЗС. Таким образом, покупка турецкой сети – это еще один шаг в успешной политике
M&A "Лукойла" . Исходя из предыдущих покупок нефтяной компании, мы считаем,
что Akpet мог обойтись в сумму примерно $700-800 млн. Президент компании Вагит
Алекперов сообщил Reuters, что речь идет о сумме выше $500 млн. Мы считаем эту
новость положительной для "Лукойла" и рекомендуем "Покупать"
его акции". Артем Кончин, аналитик UniCredti Aton: "Мы считаем данное заявление несколько положительным для акций компании. В то
же время, мы ожидаем в целом сдержанной реакции участников фондового рынка на
данное заявление, так как воздействие роста розничного и нефтеперерабатывающего
бизнеса, скорее всего, не успеет проявиться до конца 2008года. Мы считаем, что в ближайшей перспективе котировки акций компании будут
находится под воздействием впечатлений инвесторов о повышении российского
странового риска и снижением цен фьючерсов на нефть. Однако мы напоминаем инвесторам, что акции "Лукойла" в настоящее время
отражают долгосрочный прогнозцены нефти сорта Brent на уровне $70/брр., что
примерно на 45% ниже существующего уровня, что, по нашему мнению, создает очень
привлекательную возможность для покупки акций. Мы повторяем нашу рекомендацию "Покупать" акции компании,
прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $136". Сергей Вахрамеев, аналитик Банка Москвы: "Приобретение крупных сбытовых активов в Турции увеличивает зарубежную
розничную сеть"Лукойла" сразу на 18% и является важным элементом стратегии
компании в области увеличениясвоего присутствия на розничном рынке
черноморского и средиземноморского регионов. В целом новость является позитивной для "Лукойла"– экспортные потоки компании
получатрозничный канал сбыта, что должно способствовать увеличению маржи.
Несмотря на то что суммасделки точно неизвестна, ожидаемая стоимость одной
АЗС получается на уровне менее $1 млн,что выглядит вполне
привлекательно. Наша рекомендация по акциям "Лукойла" "Покупать", целевая
цена - $130,98".
