Рекомендация. Покупаем X5 Retail Group
31.07.2008 11:54 Облигации заменят ранее зарегистрированный транш на сумму 9 млрд. рублей,
срок регистрации которого недавно истек без выпуска облигаций. Компания не сообщала о точных сроках размещения, которое будет проводиться по
открытой подписке. Но при этом компания отметила, что размещение состоится до
конца этого года. Андрей Маньков, аналитик UniCredti Aton: "Мы оцениваем потребности X5 в капиталовложениях на 2008 год примерно в $2
млрд., с учетом расходов на приобретение сети "Карусель". Около половины этой суммы X5 может профинансировать при помощи средств,
полученных в ходе состоявшегося недавно SPO. По нашим оценкам, компания может
также генерировать операционный денежный поток в размере около $440 млн. Таким образом, X5 необходимо привлечь еще $560 млн. для финансирования
развития в 2008 году. С учетом нового долга, мы ожидаем, что отношение чистого долга к EBITDA в
2008 году составит 3,1, что представляется вполне умеренным уровнем, учитывая
быстрое развитие X5. Мы не ожидаем от фондового рынка существенной реакции на данное заявление,
так как о необходимости привлечения дополнительного долга X5 в 2008 года было
известно ранее. Мы рекомендуем "Покупать" акции X5 Retail Group,
прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $41,9".
