Рекомендация. Облигации МИАНа крайне опасны
31.07.2008 15:48 Леонид Игнатьев, Банк Москвы: "Отслеживая информацию вокруг группы МИАН в деловых СМИ, мы
констатируем, что со всей очевидностью проявляется один из ключевых рисков
компании – ее крайне низкая информационная прозрачность. Новостной фон по
компании не вносит ясности в отношении банкротства ЗАО "Миан", а, скорее, еще
больше запутывает инвестора. Сведения вокруг банкротства остаются крайне противоречивыми.
Так представители пресс-службы ГК МИАН говорят о том, что ЗАО "Миан" не входит в
Группу уже 2 года, в то же время в информационном меморандуме к выпуску
облигаций "МИАН-Девелопмент" (размещен в марте 2007 года) это юрлицо
представлено как основная холдинговая и управляющая компания Группы. После
официальных заявлений МИАНа у нас не осталось четкого понимания, кто все-таки
является инициатором процедуры банкротства этой компании (компании, входящие в
Группу МИАН, или сторонние кредиторы) и насколько от процесса могут пострадать
имущество и активы юрлиц, входящих в сделку по облигационному займу. Кроме того, мы предполагали, что налоговые претензии к МИАНу на 1,2 млрд
рублей относятся к непосредственно к сфере деятельности эмитента, а из
сообщения следует, что санкции были применены к ЗАО "Миан", которое, если
верить заявлениям пресс-службы ГК МИАН, в Группу не входит. Нас также смущает,
что налоговые претензии были удовлетворены наполовину и статус дальнейшего
движения в этом направлении нам неизвестен. В сложившейся ситуации нас не радует позиция МИАНа, который
через СМИ делает отрывочные заявления и не предоставляет четкой картины
финансового и операционного положения компании в целом и поручителей в
частности. На наш взгляд, логичным шагом со стороны топ-менеджмента МИАНа было
бы организовать встречу с инвесторами, которые, как показывает рынок, весьма
сильно нервничают, о чем свидетельствуют продажи облигаций "МИАН-Девелопмент" по
ценам на 10% меньше номинала. Мы рекомендуем покупать бумаги МИАН-Девелопмент
только тем инвесторам, у которых есть какая-то инсайдерская информация. Иначе
"игра в рулетку" по текущим котировкам не стоит свеч".
